Simulation de bourse

Interview de Judith Greciet Directrice Générale BioAlliance Pharma sur les résultats semestriels 2012.

http://www.labourseetlavie.com/Videos/E … riels-2012

Commentaire sur le niveau de CA en réponse à une question sur un autre forum:

==> Raymond: rien de spécial donc je n'ai pas commenté le communiqué... pour répondre à ta question:

* se souvenir que le CA de Bioalliance ne représente qu'une fraction des ventes du Loramyc (les royalties revenant à BIO), pour le niveau exact des ventes il faudrait avoir accès aux données des partenaires ou les obtenir de BIO

* se souvenir aussi que le médicament n'est pour l'instant commercialisé que sur quelques territoires parmi ceux concédés

* donc vers 2015 les royalties Loramyc chaque trimestre devraient être au minimum 3-8 fois supérieures à ce qu'elles sont ce trimestre (effet territoires sans accélération des ventes) et possiblement 10-25 fois supérieures (effet territoires + nette progression des ventes au fils des trimestres)... disons qu'il y a une sacré marge de progression même en étant pessimiste sur la progression des ventes (pas trop d'avis sur la question)

* le communiqué précise bien que BIO a encaissé d'ores et déjà une cinquantaine de millions d'euros d'upfronts et milestones sur ce produit... ce qui est considérable comparé à la CB de la société... et surtout si on se souvient qu'il s'agit du produit avec le marché visé le plus faible parmi tous ceux dans le pipe de la société... à côté les royalties encaissées chaque trimestre sont certes dérisoire pour le moment... mais peu importe ==> soit les sociétés ont payé trop cher en upfront et c'est leur problème.... soit il faut tout simplement du temps pour faire connaître le produit et développer les ventes, auquel cas les royalties vont logiquement progresser au fils des prochaines années.

N.

Très bonne nouvelle ce soir sur le Livatag: le nouveau mode d'administration du médicament semble bien supporté après 6 mois de traitement... or la sécurité était le principal soucis jusqu'ici sur le Livatag, l'efficacité étant par ailleurs excellente.

LIRE ==> https://europeanequities.nyx.com/fr/con … suite-sans

La probabilité de succès de la phase 3 en cours est donc nettement plus haute avec cette nouvelle... or il s'agit du candidat médicament avec le plus de potentiel du pipe (800 M€ de CA visé dans le cancer du foi avec un brevet courant jusque 2023) ===> de quoi booster le cours en toute logique.

N.

Dernière modification par nakama (06-12-12 22:51:49)

Excellente nouvelle !

Cela m'apprendra à vendre au nom du triple principe de :
1. Stop loss : savoir prendre ses pertes (66% de pertes, ma limite psychologique)
2. "Le meilleur indicateur pour passer à l'achat..." (cf http://www.boursematch.com/forum/27755- … chat-.html)
3. Je rachète au plus bas... mais comme j'ai été échaudée, je n'y vais qu'en petite quantité, et hésite à renforcer quand ça monte.... Bref, je n'ai qu'une micro-ligne...


Mais es-tu sur de n'avoir pas tapé un zéro de trop dans le CA ramené par ce produit dans les deux dernières années?  Sauf erreur, le CA total de Bio sur les deux dernières années est de 25 M€ , non?

Annonce hier soir de l'émission de 250K actions dans le cadre de son PACEO annoncé le 25 janvier dernier, LIRE: https://europeanequities.nyx.com/fr/con … aceo%C2%AE

L'annonce d'hier est surprenante dans son timing dans la mesure où on pouvait s'attendre à ce que le PACEO soit activé plus tard (ou pas du tout).

Sur le fond, le principe même du PACEO est:
* négatif à CT car cela pèse sur le cours (dans le détail ça dépend des montants levés comparé à la CB et à la liquidité du titre le tout comparé aux perspectives d'envolée du titre en cas d'annonce positive rendant le PACEO inutile)
* par contre à LT c'est positif dans la mesure où ça permet à BIO de négocier les licences et autres en position de force sans pour autant lever plus de fonds que nécessaire

==> au plan financier, l'objectif principal pour BIO en 2013-2014 est d'obtenir les meilleurs deals possible en Europe et surtout aux US pour le Sitavig pour le traitement de l’herpès labial récurrent... ce qui nécessite d'avoir du temps... et de faire savoir qu'on a du temps... d'où le PACEO je suppose.

Clairement, un bon deal aux US (et,ou en Europe) pour le Sitavig courant 2013 ça veut dire une très grosse rentrée de cash (couvrant tous les développements de BIO sur 3 années ou davantage soit 2014-2016 a minima)... puis des royalties solides à compter de 2014-2015... le tout permettant de valoriser le reste du pipe sans autre AK... donc pour BIO il s'agit de lever en 2013 juste assez de fonds que nécessaire, et pas plus, ce qui est précisément le but d'un PACEO.

N.

Intéressante annonce ce soir d'un partenariat dans le domaine des vaccins ==> BioAlliance Pharma signe un accord de collaboration avec un des leaders mondiaux des vaccins pour le développement d’une application vaccinale de sa technologie brevetée mucoadhésive Lauriad.

LIRE: http://www.businesswire.fr/news/fr/20130228006211/fr

N.

Bjr nakama

Comment peut on expliquer le comportement boursier de bio complètement déconnecte des fondamentaux.
Bonne journée

Merci nakama pour cet éclairage
cdlt

Annonce ce matin d'une AK de 8 M€ à 3.50 € par action et attribution de DPS aux actionnaires le 1er juillet prochain.... plutôt une bonne chose amha cette AK pas trop dilutive de part son montant, son prix... et surtout de part la marque de confiance donnée par les engagements de souscriptions reçus des actionnaires importants.... le PACEO me semble avoir été une bien mauvaise idée en revanche si c'est pour juste tirer 2 tranches ayant engendré un mouvement de défiance sur le titre... et lancer une AK ensuite bien plus bas, même si c'est toujours plus facile à dire après coup et sans être aux commandes de la boite....

Voir aussi l'interview de ce matin de la dirigeante  : https://europeanequities.nyx.com/fr/con … n%C3%A9ral

N.

Annonce ce soir du succès de l'AK avec 8.7M€ levés après extension (opération sur-souscrite à hauteur de 155%)

Le prix de 3.50 € par action était bien sur très attractif, ainsi que les engagements de souscription annoncés.

LIRE: https://europeanequities.nyx.com/fr/con … de-capital

==> la société est désormais en mesure d'accélérer le développement de ses deux candidats médicaments au plus fort potentiels (Livatag et Clonidine Lauriad) tout en négociant sans contrainte de temps les droits de commercialisation du Sitavig.

Le cours devrait logiquement rebondir dans la foulée, faute de pression vendeuse pré-AK comme tout le long de ce premier semestre.... et avec un newsflow très prometteur à CT/MT (deals Sitavig pour les US et l'Europe, démarrage des ventes du Loramyc aux US....)

N.

Deux annonces de BIO ce jour, l'une le matin et l'autre le soir :
* extension de protection du Sitavig (2 nouveaux brevets couvrant le médicament jusque fin 2029 notamment aux US) ==> une très bonne nouvelle dans la mesure où cela peut certainement faire monter les enchères et accélérer la signature du deal attendu depuis plusieurs mois déjà...
* point sur le Q3 et les développements en cours.. rien de bien nouveau... CA toujours bien faible, les ventes du Loramyc en Europe semblent faibles, et celles aux US n'ont sans doute pas encore vraiment démarrées... du positif en creux néanmoins avec la confirmation du bon déroulement des essais cliniques en cours et la perspective d'un deal sur le Sitavig profitant de l'extension de sa protection industrielle.

LIRE:
https://europeanequities.nyx.com/fr/con … 9obtention
https://europeanequities.nyx.com/fr/con … embre-2013

N.

Annonce hier matin en effet de l'obtention du statut « Fast Track » par la FDA pour le Validive, produit dont les résultats de phase 2 sont attendus fin 2014... candidat médicament sans aucun concurrent, ce statut était logique sous réserve d'un minimum de bonne volonté des autorités US ce qui a donc été le cas une fois de plus pour BIO qui démontre là la qualité de son pipe... mais aussi son savoir faire dans le montage des dossiers destinés aux autorités sanitaires des 2 côtés de l'Atlantique.

Hausse de l'action de +20% dans la fulée dans un volume inouï de 30 M€, soit plus de 20% de la CB échangé en une journée de bourse.

La valeur aura pris +55% depuis janvier mais reste amha formidablement sous-valorisée par rapport à son pipe, et aussi par rapport aux autres valeur du secteur cotées à Paris.. sans même parler de celles cotées aux US. 

Sa CB ce soir s'élève en effet à 137M€ alors que son pipe est riche:

- du Sitavig: un médicament ayant passé avec succès sa phase 3 et déjà approuvé par les autorités US et européenne ==> marché important, CA escompté de l'ordre de 200M€ par an, possibilité d'un gros upfront cette année, et de royalties significatives (fin du brevet étendu à 2029)

- du Livatag: un candidat médicament dans le cancer du foi en phase 3, marché > 800 M€, excellents résultats de phase 2, statut de médicament orphelin en EUrope et aux US, brevets jusque 2019-2032

- du Validive: voir ci-dessus, marché de 200 à 400M€, sans aucun concurrent, brevet jusque 2027-2029

... sans compter le Loramyc déjà commercialisé (avec autour de 50M€ d'upfronts reçus jusqu'ici)... et le reste du pipe moins avancé mais riche de nombreux brevets, de plusieurs produits prometteurs, et donc source de valeur importante d'ici quelques années si tout va bien...

Dit autrement ==> tout se passe comme si les 137M€ de la CB actuelle reflétait uniquement les 2 médicaments déjà approuvés (Loramyc + Sitavig) et les produits les moins avancés.

La valeur des 2 candidats médicaments les plus importants du pipe (Livatag + Validive) semble totalement ignorée dans la CB actuelle, ou pour le moins très minorée.  En effet, leur valeurs respectives en cas de succès serait de l'ordre de 2 milliards pour le Livatag et 700M€ pour Validive sur la base de leur CA potentiel (en comptant moins de 3 fois le CA, soit en deça des pratiques pour ce type de produits)... certes le succès n'est pas garanti... mais la probabilité de succès est loin d'être nulle à ce stade avancé de leur développement, au vu des données de phase 2 du Livatag, et au vu des statuts accordés (gage de sérieux des dossiers)... or une simple prise en compte de ces 2 candidats médicaments à hauteur de seulement 15% de leur valeur théorique en cas de succès s'élève à 400 M€... il faut certes réduire ce montant pour tenir compte des 4-5 ans qui nous séparent de la commercialisation dans le meilleur des cas... mais un deal majeur peut survenir bien avant la commercialisation... et surtout la probabilité de succès peut aussi bien être évaluée à 30 voire 40% à ce stade.

Sur cette base, la CB de BIO devrait logiquement dépasser les 350 M€ sur la base d'une valorisation a minima du Livatag et du Validive à hauteur de 250M€ et du reste du portefeuille pour 100M€ (2 médicaments approuvés plus tout le reste du pipe)... mais à quel horizon ?  Possiblement très vite si la valeur suit le modèle d'IPH ou Genfit (changement de statut boursier lié à l'intérêt d'investisseurs US en particulier)... mais pas forcément si elle devait revenir à son apathie de 2012-2013.

Une seule certitude ==> le newsflow sera conséquent cette année, mais plus qu'en 2012-2013

Bio est la plus grosse ligne de mon portefeuille réel (et boursematch) devant Innate, Microwave, DBV, ...

N.