A propos d'Europlasma

Résultats 2011 parus ce matin (LIRE: http://www.prnewswire.fr/cgi/release?id=53373) avec un niveau de CA correct à 58 M€ (+42%, donc en forte croissance comme annoncé par les dirigeants mais en-deça des objectifs)... ROC en recul mais tout proche de l'équilibre à -440K€ (et prenant en compte des éléments non récurrents)... RN à -1.3M€ soit un cran en dessous de mes attentes (-1M€).

Bilan toujours très sain avec une CB ce soir de 21.5M€ pour des FPs supérieurs à 32 M€ (part du groupe), 8M€ de survaleurs, et peu ou pas de dettes nettes (gearing de 0.1).

Perspectives 2012 marqués par le démarrage du CHO Morcenx prévu pour cet été... gros catalyseur au développement de la société... et pour le cours de bourse... en cas de succès s'entend.

CA 2012 annoncé stable avec possibilité d'anticiper une grosse progression en 2013 suite au démarrage du premier CHO, source de revenus récurrents... et cumulable au démarrage éventuel d'autres CHO début 2013.

==> Le recul du titre ce jour (-12%) me semble très excessif dans la mesure où la valeur n'avait guère profité du rebond de ces derniers mois... et conserve tout son potentiel avec la mise en service cette année du premier CHO.

N.

Article à lire dans la Tribune ce jour ==> http://www.latribune.fr/regions/aquitai … cite..html

EXTRAITS:

« D'ici l’automne 2013, 50 000 habitants des Landes, un sur sept, seront alimentés en électricité grâce à notre usine, qui va valoriser 50 000 tonnes de déchets et de biomasse forestière », annonce fièrement Didier Pineau, PDG d’Europlasma.

Si les rendements attendus se concrétisent, cette technologie est appelée à se développer rapidement dans le monde entier. Pour des raisons écologiques, mais aussi économiques. « Aujourd'hui, seuls 20 % des déchets industriels banals sont revalorisés dans les incinérateurs traditionnels. Ici, nous aurons un rendement de 40 % », met en avant Didier Pineau, ingénieur de formation. Autre argument de taille, actuellement, transformer une tonne de déchet avec le plasma coûte 60 euros, contre 70-75 euros dans une décharge classique. Une différence qui s’explique par la taxe générale sur les activités polluantes, non applicable au recyclage par cette technique, plus respectueuse de l’environnement. Enfin, la ressource nécessaire à la production d’électricité est infiniment renouvelable.

Dans les Landes, 280 000 tonnes de déchets industriels banals sont à recycler chaque année. Le marché est colossal : « ne serait-ce qu’en France, il faudrait fabriquer 280 usines pour répondre à la demande. Et, une usine vaut 40 millions d’euros. Ce qui représenté un marché potentiel de 11,2 milliards d’euros », s’enthousiasme Didier Pineau. En 2011, Europlasma a réalisé un chiffre d’affaires de 58 millions d’euros contre 40,8 en 2010.

N.

Annonce ce soir d'un schéma de financement pour 8 nouvelles usines CHO Power sous réserve de livraison dans les délais du CHO Morcenx (Q1 2013)... visiblement ni Europlasma ni ses partenaires ne veulent perdre de temps, ce qui est très bon signe sur la techno CHO.

Les modalité prévues me semblent assez favorables pour les minoritaires d'Europlasma (pas d'AK au niveau du groupe)... le taux d'intérêt (12-15%) sur le prêt in fine de 4M€ sur 2 ans du Crédit Suisse semble toutefois élevé surtout assorti de BS donnant droit à 4% de la filiale CHO Power, le second prêt CT est par contre à 0% ce qui est très bien.

Si Europlasma parvient à lancer 8 nouvelles usines CHO sans dilution majeure ce sera une extraordinaire performance d'ingénierie financière... reste encore à définitivement valider la performance technologique que représenterait la réussite du CHO Morcenx.

LIRE ==> http://www.europlasma.com/images/storie … -12-12.pdf


EXTRAITS:

* Cet accord, qui porte sur les modalités de réalisation et de financement de 8 nouvelles usines de production d’électricité à partir de déchets et de biomasse, prévoit une contribution de CHO Power à hauteur de 10% des coûts de construction, le solde étant à la charge du partenaire financier. En contrepartie de cette contribution, CHO Power disposera d’une participation de 25% dans les nouvelles usines ; ce pourcentage pourra être augmenté jusqu’à 40% suivant des critères de réussite liés à l’avancée du projet concerné. CHO Power sera attributaire des contrats de construction (EPC - Engineering Procurement and Construction) et d’exploitation/maintenance (O&M Operation & Maintenance) de chaque usine. Cet accord est conditionné à l'obtention de bonnes performances sur l'usine CHO Morcenx qui est la première du genre et, notamment, à la livraison de l'usine prévue cet hiver 2012/2013.

* Dans la perspective d’une prochaine levée de fonds au sein de sa filiale CHO Power destinée à financer la part de fonds propres du Groupe requise par l'accord de financement ci dessus, le Groupe a sécurisé auprès de son actionnaire de référence Crédit Suisse Europlasma SPV LLC, un prêt relais d’une durée maximale de 24 mois et d’un montant nominal maximal de 4M€.

N.

==> deuxtroy: je n'ai sous la main aucun des éléments que tu souhaites, et je ne suis pas sur que tous soient accessibles, même en étant motivé... mais si tu es motivée n'hésites pas à faire ce que tu peux pour nous aider à y voir clair.

Ce que je me dis..  mais je suis preneur de ton avis... c'est que réaliser le CHO Morcenx était essentiel pour Eurplasma afin de valider le concept CHO en grandeur nature... le but principal n'était pas de gagner de l'argent mais de financer un premier CHO pouvant servir de vitrine pour la suite... donc ils ont pu en effet accepter des conditions "dures" imposées par le CS afin d'obtenir la vitrine technologique que représentera le CHO Morcenx si tout se déroule comme il faut.

Mais pour la suite, Europlasma n'a plus aucune raison d'accepter des conditions qui ne lui convient pas.

Ni le CS ni le partenaire actuel n'ont d'exclusivité à ce que je sache, et Europlasma devrait pouvoir trouver d'autres partenaires industriels et financiers si Morcenx fonctionne bien.

N.

Dernière modification par nakama (21-12-12 00:00:07)

Annonce ce jour de difficultés sur le projet CHO Morcenx induisant retards et tension de trésorerie... l'usine semble en mesure de fonctionner (6MW atteints), mais il reste à atteindre ce niveau de production sur une période assez longue pour valider le processus... et ensuite seulement dupliquer dans d'autres usines ==> il serait tentant de renforcer car le secteur est ultra-porteur et la boîte garde de nombreux atouts alors que sa CB est tombée ce matin sous les 20M€ suite à ce communiqué... mais le risque de dilution est élevé en cas d'AK... pour l'actionnaire tout va se jouer sur la manière dont la management parviendra à financer 2013 et au delà... à suivre de près donc.

Un point positif à noter, côté Europe Environnement.

LIRE ==> http://www.boursorama.com/actualites/eu … 10c4fcce44

N.