Simulation de bourse

Bonjour,

Mes principales convictions sont :

Biocorp : l'action n'a pas fait grand chose depuis 7 mois. Elle conclut des partenariats a droite et à gauche avec des plateformes connectées mais rien de game changer. Ce que j'attend c'est la signature de gros contrats avec des big pharmas qui changeront complétement la taille de la boite. Aujourd'hui Biocorp en a décroché avec Sanofi et Roche. J'attend donc la suite qui enverra le cours à 40 €.

Tarkett : La boite est un leader mondial valorisé 4xl'ebitda versus 7x pour sa moyenne historique. Il n'y a aucune raison que cette sous valorisation persiste mais si on identifie assez bien les raisons : les gérants dessus et lassés par les déception perpétuelle (il y a toujours un évènement exceptionnel qui explique que les résultats ne sont pas tenus), la hausse des prix du pétrole qui fait craindre des pressions sur la marge, un manque de pricing power etc... Néanmoins je pense que tout à un prix et qu'il n'y a aucune raison que la boite ne …

Mes autres choix :

Derichebourg : j'ai voulu profiter de l'envolée des cycliques et de la hausse des matières premières. J'ai renforcé ma position au moment de l'annonce de l'achat du numéro 2 du marché (ce qui n'est pas encore fait).

PCAS : j'aime bcp cette ligne et le coté asymétrique de l'investissement (peu de chance de baisse/belle OPA plus que probable). Simplement j'ai pris des positions plus offensive en ce début d'année. Je pense y revenir un peu plus tard (mai ?)

Median : ca reste une valeur extrêmement spéculative alors que l'environnement sanitaire rend tout volatil. Garder trop de spéculatif dans une grosse volatilité m'amène à réduire ma ligne. Je pense toujours que le cours peut doubler assez facilement. Mais le news flow est compliqué à timer et la perspective d'une AK obligatoire d'ici l'automne amene à un peu de prudence.

Korian : Reste une formidable valeur de fond de portefeuille : visibilité prix modére, qualité du management.... Superbe pour faire du 15% par …

Sur MGI DIGITAL

La société est controlée à 43% par Konica qui va trés certainement racheter le solde.
A priori, le prix sera de 60 €.

La vraie question c'est quand ? Eventuellement en 2021 mais ce n'est pas sur.

Il est fort possible que ce soit en 2022....Ou plus tard.

Donc le reconfinement n'est pas une bonne nouvelle pour MGI. J'ai préféré soldé mes titres en éspérant me replacer vers 40€ ....

SFPI

Bonjour
Je pense que la société sera un bagger car elle est valorisée moins de 3x l'ebitda.
La valorisation est tres basse (3x l'ebtida 5xFCF normatif) car les dirigeants ont peu communiqués et que la boite est impactée par le confinement.

Une valorisation normale sur la base d'un ebitda de 50 M€ serait plutot de 350/400 M€......

A noter, que dans le non coté, les valorisations des transactions sont en moyenne de 10 x l'ebitda.

Par ailleurs le duo Henri Morel (PDG) / Nicolas Loyaux (Daf) est une solide équipe de direction.

Bonjour,


Quelques commentaires sur mon portefeuille au 18 octobre 2020

Biocorp : la société a passé un cap en signant des contrats avec des gros laboratoires. Tout nouveau contrat est quasiment de la marge pure. Je vise un nouveau gros contrat qui enverrait le cours proche de 40€. Le management est de très bonne qualité et honnête.

Groupe SFPI : je pense que l'on tient un bagger. La boite est très peu valorisée à 3x l'ebitda. Je pense que le marché va finir par remarque la faiblesse de la valorisation. Je vise un cours de 3€ à 3 ans. Le plan de relance du gouvernement pourrait les favoriser.

Median : C'est la position spéculative de mon portefeuille. La société est très novatrice sur le secteur de la biopsy. Elle a bénéficié d'un financement BEI qui lui assure des liquidités pour 3 ans; Je pense que l'annonce d'un partenariat peut envoyer le cours vers 14€.

MGi Digital : Je vise un rachat du groupe à 60€ en 2021 ou 2022 par Konica. Tout à été dit sur ce dossier (Konica venant de …

Bonsoir,

Une opa est donc lancée à 10€ par titre. Il n'est pas sur du tout que les initiateurs de l'opération arrivent à avoir les 90% qui leur permettraient de sortir la boite de la cote. Dans ce cas elle resterait cotée avec un flottant réduit. Il est probable que l'opa aura lieu au début de l'année prochaine.

Ce qui est décevant c'est que le business est tres lisible et assez mecanique. Sauf coup de Trafalgar, la boite vaudra probablement 12 à 14 euros dans 18 mois.

Pour le moment ca deroule :le chiffre d'affaires et le nombre de clients sont même supérieurs aux prévisions.
je ne change pas mes estimations et demeure donc bullish sie le dossier.
Rendez vous en septembre pour les resultats du S1.

En fait, la marge est peu sensible à la hausse ou à la baisse du prix de l’électricité. Mint refacture les hausses de façon rétroactive à ses clients. Les marges sont à des niveaux à peu prés constant.

Mint est une société spécialisée dans la vente d'électricité verte. Elle ne dispose pas de capacité de production mais se fournit sur le marché du gros et auprés d'EDF (Arenh).

Elle demarre également une activité de gaz et poursuit une activité marginale dans les telecoms

qui combine 5 avantages :


1/ C'est une société verte dans l'air du temps.

2/ C'est un métier d'abonnement avec une récurrence tres forte

3/ C'est une boite en hyper croissance (30% en moyenne par an)

4/ C'est une valorisation modérée

5/ C'est une structure financière ultra saine (10 m€ de Cash)


Les métrics sont les suivantes :
Capi : 36 M€
Cash : 10 M€
VE : 26 M€

Ebit 2020 attendu : 4.5 M€
Ebit 2021 attendu : 6 M€.
Ebit 2022 attendu : 7.5 M€

Objectif de cours : 13 à 15 € à horizon 24 mois (soit un upside de 120%). En réalité, la bourse valorise cher les métiers d'abonnement et les hyper croissances. Ici on à les 2. …

Mes 3 lignes principales (MGI, Gaumont, IGE+XAO) sont sensiblement dans la même configuration : elle dispose d’un « floor » plancher contre une baisse éventuelle, un business (IGE) ou un actif (Immobilier des champs élysées pour Gaumont) solide, et un coté spéculatif, qui a défaut de se matérialiser tire le cours par le haut.

MGI DIGITAL est la plus grosse de mes lignes : la société qui conçoit et développe des systèmes d’impression numériques pour les professionnelles. Elle devrait réaliser un CA de 70 M€ cette année et vise prés de 100 M€ l’an prochain. Les produits sont essentiellement distribués par le réseau du Japonais Konica.
Cette société à 4 avantages :
- Elle a la croissance d’une start up (30% espérés l’an prochain)
- Elle a la rentabilité d’une boite de luxe (l’Ebit représente 30% du CA)
- Elle a un floor à 38€, prix auquel Konica a racheté des titres en 2016
- Elle a un aspect spéculatif fort avec la présence au capital de son pr

Cette société spécialisée dans la production cinéma a 2 caractéristiques :

- elle a des actifs mal valorisés
- elle pourrait / devrait faire l'objet d'une OPR par son actionnaire (famille Seydoux/Dumas) qui en possède déjà 90%. Vu l'age du capitaine, il est fort probable qu'il proposera dans les mois qui viennent une sortie de cote.

Je rappelle :

- qu'il y avait déjà une tentative d'OPR au prix tres bas de 75 €
- que les fonds Amiral Gestion, HMG et les family office (Excellium et TRILOM) sont a la manoeuvre et n'ont aucune intention de se faire léser.

1/ Somme des parties brève :

La valorisation peut être divisée en 3 :
- Trésorerie et créances certaines : 100 M€
- Activité (ebitda 120 M€), catalogue (1100 films). Le Free Cash Flow (Ebitda - invest) de cette activité est de 50 M€ en moyenne compte tenu des investissements permanents pour sortir de nouveaux films et valoriser le catalogue. Une valorisation 5x soit 250 m€ semble prudente (dixit le prospectus d'OPR d'il y a 2 an …

Mediawan est une plateforme qui propose des contenus audiovisuels premium aux chaines de télévision et aux diffuseurs (films, séries, documentaires etc).

La société a été créée en 2015 à l'initiative de Pigasse, Niel et Capton sur l'idée qu' après 15 ans de construction de tuyaux , les grands acteurs allaient maintenant rechercher du contenu pour se différentier des autres et attirer des abonnés, clients et consommateurs par la qualité de leurs contenus.


Il existe un BSA coté : FR0013128907

2BSA permetent d'acheter 1 action MEDIAWAN au prix de 11.5 jusqu'au 3 avril 2022....

L'anomalie réside dans le fait que le BSA cote moins cher que l'action (moins cher que la valeur intrinseque pour les specialistes).... La valeur est pricé à ZERO alors que la durée est tres longue....

Une vraie anomalie de marché pour une boite de qualité dans le sens de l'histoire...