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Statistiques Bilan Année 2018

Les performances des indices indiqués ci-dessous sont établies avec la version de calcul Global Total Return (GR ou TR). Les comparaisons avec les autres versions de calcul sont faussées par le versement des dividendes et le prélèvement fiscal 

Différence version de calcul des indices
CAC40 : version de calcul généralement diffusée dite Nu ou Hors dividende, techniquement il est appelé indice de prix. Toutefois le taux de versement des dividendes est différent suivant les sociétés et par conséquence en fonction de la composition des indices. Pour une bonne comparaison il faut prendre en compte une autre version dite : Indice de rentabilité - Return indexes - "Globale" - Total Return.
Dans le cas des indices Euronext Paris cette version de rentabilité est distinguée par GR pour "Globale" - Total Return. Dans cette version la grande majorité des indices internationaux sont appelés TR pour Total Return. A ce titre le DAX30 fait exception puisqu’il est diffusé dans cette version sans porter cette distinction, la version Nu dividende est appelée DAX30 Kursindex.   
La version Global Total Return (GR ou TR) est à différencier à "Net" –Total Return après prélèvement fiscal sur les dividendes, les Indices CAC sont distingués par la notation (NR).   

Historique :

Depuis la création du CAC40 en 1988, cette 31ème année est la 7ème en baisse, la série de 6 millésimes de hausse consécutive (2012-17) est aujourd’hui terminée avec une hausse cumulée de 107,61%, que l’on peut comparer avec l’autre série de 6 ans (1995-2000) avec ses + 263,92%, et plus modestement une série de 5 ans de 2003-07 avec ses 112,85%.
Après nous avons 1 série de 3 ans (1991-93 avec +65%) et deux séries de 2 ans (1988-89 +112.45% & 2009-10 +28,3%) il n’y a pas d’année de hausse isolée.

Sur les 7 années de baisse on dénombre 5 années isolées et une série de 2 ans 2001-02 à cette occasion le cumul de baisse s’était élevée à -45,76%. Dans ce cumul si on ajoute les deux derniers mois de 2000 et les 3 premiers de 2003, le nouveau cumul approche les 60% de baisse à -57%.
Cette baisse prolongée faisait suite aux 6 années pleines de 1995-2000 avec une hausse de 263,92%, celle-ci est ajustée à 315,65% en retirant les deux premiers mois de 1995 et les deux derniers de 2000.

Bilan du millésime 2018
Avec ses -8% pour le CAC40 GR (dividende réinvesti) c’est la baisse la moins marquée des 7 années de baisse depuis trente et un ans.
Elle se compare avec les – 13,39% de 2011. On dénombre 8 mois de baisse qui égale les millésimes 1990 & 2002, seul 2008 avec 9 mensualités reste inégalé.
Curieusement la période estivale de Juin à septembre a été calme et même positive de 2,37% alors que c’est une période marquée par des -24,74% en 2011 ; -19,21% en 2008 ; -34,39% en 2002 ; -24,61% en 2001 ; -19,86% & -27,43% en 1998 & 1990.
La performance établie par les 8 autres mois est donc négative et en fait c’est une première, en général lorsque la période estivale ressort positive, le millésime en est de même… Ici aussi Il n’y a plus de tradition !

Performance des indices

Situation fin 2017
En fin été 2017 il y avait eu la confirmation par la BCE des mesures non conventionnelles, politique qui favorise les liquidités et par conséquent la hausse des actions s’était poursuivi jusqu’au début Novembre, puis l’impact du rebond de la monnaie unique et la mauvaise orientation de l’automobile et des banques ont défavorisé les indices européens.
Aux Etats-Unis US, pour justifier les rares prises de bénéfice ou des phases de stagnation des indices quelques foyers d’inquiétudes étaient avancés avec, notamment, des rebondissements dans l’affaire d’ingérence russe durant la présidentielle US de 2016, des tensions au Moyen-Orient et les pressions sur la Corée du Nord.
Mais en fin d’année c’était l’évolution de la mise en place de la politique fiscale américaine qui influençait le plus les tendances des marchés, finalement l’adoption fiscal courant décembre avait provoqué un rallye haussier qui s’était prolongé jusqu’au 22-26 janvier.
Cette date reste la référence du dernier plus haut historique du plus grand nombre des indices Global Total Return en Europe

Ci-dessous évolution des indices Début Novembre 2017 à Fin17 ou début18 puis 22 ou 26 Janvier 2018 suivant la clôture la plus basse et la plus haute de la période

CAC40 GR & DAX30 : 03 Novembre 2017 au 02 Janvier 2018 puis 22 Janvier 2018
CAC40 GR : 14.019,80 pts -2,43% à 13.472,26 pts puis 14.120,72 pts +4,81% la clôture du 02 janvier 2018
DAX 30 : 13.478,86 pts -4,51% à 12.871,39 pts puis 13.559,60 pts + 5,35% la clôture du 02 janvier 2018

Indices US TR : 03 Novembre 2017 à la dernière clôture 2017 puis 26 Janvier 2018 
S&P500 TR : 5027.49 pts +3,69% à 5.212,76 pts puis 5.606,08 pts +7,55%
Dow Jones Total Return : 50.532,96 pts +5,51% à 53.317,96 pts puis 57.461,17 pts +7,77%
Nasdaq 100 Total Return : 7.126,71 pts + 1,83% à 7.256,87 pts puis 7.970,11 pts +9,83%

Nota :
La comparaison de la performance des Indices Européens de la zone € avec ceux des Etats-Unis doit prendre en compte d’évolution du change €/$. La Baisse du $ favorise l’évolution positive des actions en €. La courbe €/$ montre un rebond du $ de mi-septembre au début novembre 2017 puis une dernière phase baissière jusqu’au début février 2018.
La surperformance des indices US était spectaculaires et se retrouve dans les indices de volatilité VIX et de son aïeul VXO. 

Pour avoir meilleur recul voici quelques statistiques sur l’indice VXO
Depuis début 1988 jusqu’à fin 2018 sur 7807 séances :
La moyenne est de 19,73 avec 229 séances sous le seuil des 10 ; 2419 entre 10 et 15 ; 3574 entre 15 et 25 ; 841 entre 25 et 30 ; 675 entre 30 et 40 ; 69 au-delà de 40

Alors que son plus haut atteignait péniblement les 50 jusqu’en 2002, on peut relever sur 172 séances de fin septembre 2008 au début avril 2009 la plus longue période continue au-delà des 30 avec en date du 20 novembre 2008 un pic à 87,24.
Inversement les séances sous les 10 restaient exceptionnelles jusqu’en 2017. Durant la seule période de début 2017 à fin janvier 2018 on en compte 168 avec en date du 25 juillet 2017 un plus bas à 6,32.
C’est dans ces dernières circonstance que s’était retrouvé les marchés Action à la fin Janvier 2018. De plus un ensemble de circonstances s’accumulaient :

La guerre des changes battait son plein, alimentée par des intentions protectionnistes de D.Trump surtout initialement vis-à-vis de la Chine, de la Corée et du Mexique. Si des inquiétudes commençaient à apparaître sur l’attitude des Etats-Unis qui pouvait s’avérer un réel handicap pour le commerce mondial même si le FMI anticipait à cette époque, pour l’année en cours une croissance planétaire de 3.9%. Mais dans l’immédiat c’était plus la possibilité d’une trop forte embellie de l’économie américaine qui inquiétait avec une remontée plus vive que prévue des taux.
C’était ainsi qu’aux Etats-Unis dans la semaine du 29/01 au 02/02/2018 les indices de confiance (Michigan et Conférence Board) étaient au-dessus des attentes tout comme le rapport sur l’emploi, les autres statistiques économiques étaient conformes voir légèrement supérieurs.
L’indice VIX, ou indice de la peur, avait effectué une accélération historique. Historique, en effet, car son démarrage s'était produit depuis un point bas qui lui-même restera gravé dans les livres dédiés aux mouvements boursiers.
Le VIX est un indice basé sur les fluctuations anticipées par les options d’achat et de vente sur les 30 prochains jours. A cet indice vient se greffer le VIX futur qui est le prix de l’assurance que les gérants sont prêts à payer pour garantir la faible volatilité de leurs portefeuilles à différentes échéances, mais s’ajoutent aussi des produits dérivés comme le XIV qui est un short (à la baisse) du VIX.
Depuis quelques mois l’indice VIX était rendu sous-estimé par les contrats Future et d’achats massifs de dérivés Short XIV. Les débouclages brutaux de ces positions avaient favorisé cette hausse spectaculaire de l’indice VIX.

Il est couramment établi qu’il existe quatre niveaux pour mieux appréhender l'évolution de l'indice VIX (volatilité implicite court terme des options sur le S&P500).

Le niveau 1 qui comprend toutes les périodes de faible volatilité (<20). Il s'agit de la phase standard "post crise de l'Internet" où les actions américaines ont connu de nombreuses années de calme avec comme intermède, et pas n'importe lequel, la crise des supprimes entre 2007 et 2011. Depuis le VIX resta largement sous la barre des 20 points, excepté durant l'été 2015, avec la crise chinoise.

Le niveau 2, borné entre 20 et 30 points représentait une moyenne pour les marchés actions, après la crise russe de 1997 jusqu'à l'éclatement de la bulle Internet, niveau rarement atteint depuis 2011.

Les niveaux 3 >40 points et 4 >50 représentent les situations exceptionnelles. C'est dans ce compartiment graphique que le VIX a touché son zénith lors de la récente séance du 5 février 2018.
On s'aperçoit que ces pics (>40) sont souvent éphémères. Le danger se situe dans le fait qu'ils peuvent se répéter comme en 2011. Ces mouvements de grande nervosité expriment des périodes extrêmement complexes à gérer pour les investisseurs car les baisses sont violentes, tout comme les rebonds.

Observations pratiques sur les indices de volatilité :
Le Chicago Board Options Exchange Volatility Index (CBOE) calcule un ensemble d’indice de volatilité :
Sur différents indices
VIX S&P500 https://fr.investing.com/indices/volatility-s-p-500,
VXO S&P100 https://fr.investing.com/indices/cboe-o … ical-data,
VXN Nasdaq100 https://fr.investing.com/indices/cboe-n … voltility,

Mais aussi sur les actions Apple (VXAPL) https://fr.investing.com/indices/cboe-e … ixon-apple
Ou autre exemple Amazon (VXAZN) https://fr.investing.com/indices/cboe-e … on-amazon.


Apparemment les liens ne fonctionnent pas
Dans la barre de recherche entrez VIX ; VXO ; VXN ; VXAPL ; VXAZN etc...

https://fr.investing.com/indices/indices-cfds


Euronext calcul également un indice de volatilité sur le CAC40 : VCAC. Toutefois de nos jours cet indice ne sert pas de support à des dérivés, contrairement au VIX il est exempt de tout influence de ces derniers.

Durant l’époque critique de début Février 2018 se posait la question : que va-t-on faire des liquidités, si les marchés sortent des actions ?

Durant cette période des derniers jours pour rééquilibrer les fonds de pension, le10 ans US rapportait plus que les actions, suite à la hausse en janvier des actions et à une baisse des obligations de 3%.
Ce paradoxe indiquait que les actions craignaient moins que les obligations, avec le relèvement des taux.
Du moins tant que les résultats des sociétés sont au rendez-vous.
Les marchés estimaient que les actions étaient presque aussi sûres que les dettes d’état. La prime aux USA était seulement de 15%, alors qu’on attend d’habitude une valeur de 25% (40% à Paris).
On était monté trop fort, trop vite en janvier. Les marchés venaient de connaître une réaction secondaire baissière d’une puissance proportionnelle à la hausse qui avait précédé.
Les indices US durant la période du 29 janvier au 08 février 2018 avait perdu 10%
En Europe entre la clôture du plus haut 22 ou 23 Janvier au du plus bas 09 Février les indices avaient perdu CAC40 GR -8,33% & DAX30 -10,71%

Un mois après, à la clôture du 9 mars le S&P500 avait repris 8,21% et le Nasdaq 100 renouvelait ses records Historiques comme si rien ne s’était passé.

Ces rebonds spectaculaires se faisaient malgré l’intensification de la guerre commerciale des Etats-Unis.
Ainsi de notre côté de l’Atlantique la reprise était très timide +3,89% pour le CAC40 GR et +2,57% pour le DAX30.
Suite à l’évolution de la politique protectionniste des USA l’écart d’évolution du CAC40 GR et du DAX30 ne faisait que s'accroître.
Il faut remonter en Mars 2015 pour retrouver brièvement le DAX au-dessus du CAC40 GR, 6 mois plus tard le CAC40 GR avait repris une dizaine de % d’avance.
Le 22 Février 2017 après plus de trente ans de vie commune l’avance du CAC40 GR était symbolique de 0,782% .
Début Novembre 2017 à leur record Historique du moment l’écart était toujours à l’avantage du CAC40 GR, mais il était limité à 3,858%, on retrouve ce même écart lors des nouveaux records historiques du 23 janvier 2018.
Depuis il évoluait en fonction des tensions sur le commerce international, l’apogée de cet écart date du 13 décembre 2018 à 15,282%.
On peut estimer, jusqu’à ce jour que l’évolution de cet écart donne un baromètre sur les tensions commerciales internationales.
Historiquement l’écart maximum entre les deux indices remonte en juillet 2005 à 35% en faveur de l’indice Parisien et dire que le plus souvent les commentaires boursiers qui comparent les deux indices donne la suprématie du DAX (sic), c’est ignorer leur mode de calcul.       

La faible influence aux tensions commerciales internationales avait permis au CAC40 GR de renouveler son dernier record historique de clôture le 22 Mai 2018 à 14.608,69 pts alors que le DAX30 s’était limité à une résistance à 13.170 pts.

Ce point haut du CAC40 GR correspondait à la prise en compte des marchés des difficultés politiques Italiennes qui avaient fait baissé l’€, le secteur bancaire Européen avait baisse afin d’intégrer le risque de défaut des emprunts italiens.
Mi-Juin l’aggravation de la guerre commerciale US avec la mise en application de droit de douane de 25% sur 50 Mds d’importations chinoises puis 10% sur 200 Mds de plus, mais également quelques jours plus tôt Trump avait torpillé les discussions commerciales au G7 et voulait augmenter les droits de douane sur les voitures allemandes, et faire payer à l’Allemagne les frais de l’OTAN.
De son côté pour compenser la Chine avait fait baisser le Yuan, malheureusement pour nous les bénéfices des sociétés du CAC40 se font plus en Yuan qu’en $   

Fin Juin la tension commerciale était arrivé à son paroxysme ainsi que les inquiétudes politiques Italiennes, un premier seuil de support des indices Européens correspond à cette étape.
Après une reprise des marchés durant le mois de juillet les premières interrogations sur une entrée en récession en 2019 faisaient jours.
En 6 mois on était passé des craintes de surchauffe de l’économie aux USA avec une remontée plus rapide que prévue des Taux, à une éventuelle récession en 2019 en zone € et en Chine causée par la guerre commerciale et par la hausse du prix du pétrole !       

Autres inquiétudes : La hausse du $ et du resserrement monétaire de la Fed fait chuter les monnaies émergentes et rend le remboursement de leurs dettes en $ problématique avec comme exemple la crise financière Turque mais aussi Argentine et autres…
A la fin Août l’embargo sur le pétrole Iranien maintien les prix du pétrole élevé et contribue à fragiliser les pays émergents importateurs.       

Mois de septembre, traditionnellement ce mois est le plus capricieux, en 31 ans tous les mois de septembre combinés entre eux donnent un résultat de -40%. Cela veut dire que depuis 1988 si vous étiez investi uniquement durant ce mois-ci, votre capital sur le CAC40 GR se serait érodé de 40%.
Par miracle avec la liste des d’inquiétudes sur les marchés des actions donnée ci-dessus, cette année il reste à ce jours le dernier mois positif.
Puis entre le 27 septembre et le 27 décembre l’indice GR allait perdre près de 17%     

Aux Etats-Unis jusqu’au début octobre les marchés semblaient immunisés, les records historiques des indices s’enchainaient par la progression toujours continue des valeurs technologiques, ces dernières étaient dopées par les rachats d’actions.
Il fallait bien qu’elles emploient les capitaux rapatriés de l’étranger, dans une moindre mesure cela me faisait penser aux années 1988-89 avec la bulle spéculative Japonaise suite au rapatriement des capitaux en provenance des Etats-Unis, ce n’était qu’un lointain souvenir déformé. 
Début septembre après Appel c’était au tour d’Amazone de franchir brièvement les 1.000 Mds $ de capitalisation, à son plus haut la capitalisation d’Appel avait atteint début octobre 2018 les 1.100 Mds $.

A partir du début Octobre comme en Europe l’ambiance devenait de plus en plus capricieuse les derniers plus haut des indices US datent du 29 Août pour Nasdaq 100 Total Return à 8.752,75 pts, il était proche de ces niveaux jusqu’au 03 octobre date du plus haut historique du Dow Jones Total Return à 58.840,19 pts, entre temps le S&P 500 Total Return avait calé le 20 septembre à 5.794,72 toutefois à ce dernier le 03 octobre seul une cinquantaine de pts manquait à l’inventaire.     

Purge de fin d’année : Comme bien souvent les purges sur les indices US sont beaucoup plus violentes et courtes que ceux sur les indices Européens, le rebond qui fait suite est également plus spectaculaire. Nos indices ont une période de convalescence beaucoup plus longue.
C’est ainsi que le point bas des indices US sont au 24 décembre contre le 27 en Europe       

Evolution des indices

Europe : Période clôture année 2017 au 27 septembre 2018 résistance CAC40GR et DAX30 
CAC40 GR : 14.120,72 pts à 14.526,33 pts = +7,34%
DAX 30 : 12.917,64 pts à 12.435,59 pts = -3,73%

US : Période clôture année 2017 au 03 octobre 2018
S&P500 TR : 5.212,76 pts à 5.794,72 pts = +11,01%
Dow Jones Total Return : 53.317,96 pts à 58.840,19 pts = +10,36%
Nasdaq 100 Total Return : 7.256,87 pts à 8.733,59 pts = +20,35%

Europe : Période du 27 septembre 2018 au 27 décembre 2018
CAC40GR : 14.526,33 pts à 12.103,19 pts = -16,68%
DAX 30 : 12.435,59 pts à 10.381,51 pts = -16,51%

US : Période du 03 Octobre au 24 décembre 2018
S&P500 TR : 5.794,72 pts à 4.672,66 pts = -19,25%
Dow Jones Total Return : 58.840,19 pts à 48.075,85 = -18,29%
Nasdaq 100 Total Return : 8.733,59 pts à 6.764,08 pts = -22,55%

Si les indices US ont nettement plus baissé à la clôture du 24 décembre. Dès le lundi 26 décembre alors que les marchés Européens étaient fermés les S&P 500 et Dow Jones ont rebondi de 5% et le Nasdaq 100 de 6%. Le 27 Décembre les Européens poursuivaient leur baisse alors que les US continuaient leur rebond. Au bilan annuel l’écart de performance du CAC40 avec le S&P 500 te Dow Jones résulte de la divergence sur ces deux journées !   

Bilan 2019
CAC40GR : 14.526,33 pts à 12.450,81 pts = -8,00%
DAX 30 : 12.435,59 pts à 10.558,96 pts = -18,26%
S&P500 TR : 5.212,76 pts à 4.984,22 pts = -4,38%
Dow Jones Total Return : 53.317,96 pts à 51.462,77 pts = -3,48%
Nasdaq 100 Total Return : 7.256,87 pts à 7.259,55 pts = +0,04%

A titre de comparaison voici le bilan des indices des moyennes et petites capitalisations
CAC Mid 60 GR : 24.796,72 pts à 20.220,15 pts = -18.46%
CAC Mid&Small GR de 24.191,68 pts à 19.432,82 pts = -19,67%.
CAC SMALL GR de 20.391,38 pts à 15.160,88 pts = -25,65%.
GROWTH ALLSHARE GR de 1.550,77 à 1.162,12 = -25,06%.

Le dernier plus haut historique des indices des petites capitalisations date également de fin Janvier et curieusement l’évolution annuelle de ces indices est sensiblement comparable au DAX 30 comme si s’était le CAC40 qui avait particulièrement bien résisté au point de faire pratiquement jeu égal avec le S&P 500 et le Dow Jones !

Parmi les 11 composants de l’indice vedette Parisien qui ont performé, outre les Air liquide, Dassault Système, Pernod, Peugeot, et Sanofi on retrouve le secteur du Luxe avec Kering, LVMH, Hermes accompagné de l’Oréal et du secteur Aéronautique Airbus et Safran.
Le pétrolier Total a fini à l’équilibre, tous les autres sont négatifs avec le top des baisses Valéo -59%, dans la tranche des 30 à 40% de baisse on trouve les Bancaires et Assurance mais aussi les industriels Renault, Michelin, Saint Gobain (sous les 28€ plus bas depuis 5 ans), Arcelormittal, Technip, les deux autres Technologique STM, Atos mais aussi l’immobilière Unibail.
Bref il était temps que cela se calme on se serait cru en plein Krach 

La moyenne des variations des composants nu dividende de l’indice donne -14,28% que l’on peut comparer à la baisse de 10,95% du CAC40 et des -8% du GR.
Cette différence de calcul s’explique par :
Le rendement des dividendes qui dépasse les 3%, puis en effectuant une moyenne de la variation des composants on simule : une pondération égale entre les composants, mais également une variation annuelle simple !
Comme indiqué dans l'étude ci-dessus, jours après jours les variations journalières se combinent, dans un indice ou un portefeuille de composition stable la valorisation des haussières prennent du poids au détriment des baissières, ces dernières deviennent des naines blanches. Dans un indice diversifier Il se crée ainsi un levier à la hausse, c’est votre intermédiaire qui est pénalisé car vous intervenez au minimum, la sélection naturelle s’opère. Ainsi les 11 composants positifs qui représentent fin 2018, que 41% de la capitalisation flottante compensent pratiquement le reste de l’indice et parmi ces 11 nous avons le secteur du luxe et de l’Aéronautique qui font défaut au DAX30

Quelques repères fondamentaux

En fin d’année 2018 : En Mds d’€ L’ensemble de la capitalisation totale des sociétés du CAC40 s’élève à 1.417 en retenant la part du flottant nous abaissons d’un quart à un peu moins de 1.049.
A noter que la capitalisation du seul Appel concurrence celle du CAC40

En ce début d’année l’estimation des sommes totales des sociétés du CAC40 pour l’exercice 2018 sont:
C.A : 1.398 ; EBITDA : 227 et RN part du groupe 109
soit sur la capitalisation totale un PER de 13 et en prenant en compte la part du flottant le PER descend à 12,34.

Cette différence de PER entre la capitalisation totale et le flottant résulte du faible flottant du secteur du Luxe où la part du capital dispersé sur le marché est réduite : à 25% pour Hermes, 60% pour Kering et 55% pour LVMH avec des PER élevé pouvant approcher les 40 pour Hermes. Avec l’Oréal ils sont en quelque sorte nos GAFA !


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Dernière modification par Jamestracker (14-01-19 23:57:18)

Données Exercice 2018

CAC Large 60 :
A ce jour, les données de Chiffre d’affaire et Résultat Net part du groupe de Carrefour ; Essilor et Hermes restent des estimations. 
Sur les soixante sociétés, seule en 2018 : TECHNIPFMC présente un Résultat Net Part du Groupe négatif (-1.922 M $)

Pour le CAC40 en incluant TECHNIPFMC 

Chiffre d’Affaire : 1.395.897 M€ ou $ soit une progression de 6,43% sur 2017
EBITDA* : 223.073 soit une progression de 4,92% sur 2017
RN Part du Groupe 92.340 : soit une baisse de 3,94%% sur 2017

Les RN en baisses sont Sanofi et Axa de 4.000 M€ ; Tehnipfnc et Renault de 2.000 ; Unibail et Safran de 1.500 ; St Gobain et Vivendi de 1.100 et enfin Valèo et Engie pour moins de 500 M

Pour les Hausse : Total 2.815 M$ puis Kering et Accor avec un peu moins de 2.000 M€ ; Carrefour LVMH et Société Générale légèrement plus de 1.000 puis Peugeot ; Crédit Agricole ; Arcelormittal et STMicroelectronics entre 1.000 et 500 M€

Pour le CAC Next 20 
Chiffre d’Affaire : 236.557 M€ soit une progression de 1.09% sur 2017
EBITDA* : 43.363 soit une progression de 8.17% sur 2017 
RN Part du Groupe 11.453 soit une baisse de 12,05%% sur 2017

Ici c’est essentiellement EDF avec une baisse de son résultat de 1.431 M€ et Gécina 891 M€ qui pénalisent l’ensemble, entre -400 et -150 M€ on trouve Klepierre ; SES ; Solvay et Natixis   

Nota :

L’EBITDA* est remplacé par l’EBIT pour les établissements financiers : Banque et Assurance
Les données financières sont en $ pour ARCELORMITTAL : TECHNIPFMC : TOTAL
Pour la comparaison de l’exercice 2018 sur 2017, la composition des indices a été refaite à fin 2018

Le PER des indices au poids de la capitalisation de fin 2018
CAC 40 à 15,40 – CAC Next 20 à 16,80 – donnant pour l’ensemble au CAC Large 60 à 15,56

A ce jour si l’on prend en compte les prévisions pour 2019 et la capitalisation du jour
CAC40 : C.A : 1.438.306 + 3,04%_ EBITDA : 240.166 +7,66%_ RN : 112 365 + 21,69%_ PER : 14,18

Au rythme de la hausse de ces deux premiers mois, le PER 2019 à 14,18 risque de rapidement exploser, pour 2020 il est estimé à 12,89


L’hymne à la hausse des débuts d’année

Début Mars : sur les 9 premières semaines de l’années, 8 ont été à la hausse, seule fait exception la semaine VI du 4 au 8 février qui du reste est traditionnellement en baisse.
Le cumul dépasse déjà les 10% à 11,36%, mais on reste sous 5% du dernier record historique du CAC40 GR qui date du 22 mai 2018.
L’année dernière l’entrain s’était stoppé fin Janvier.

Contrairement à certain commentaire que l’on peut glaner ici ou là, cette entrée d’année n’a rien d’exceptionnelle.
Depuis la création du CAC40 début 1988, six millésimes ont fait mieux, dans l’ordre de hausse pour le CAC40 GR : 1991 (16,13%) ; 2015 ; 1998 ; 1992 ; 1997 et enfin 1988.

À ce stade, aucune année a accumulé un plein de semaine de hausse. Toutefois il manque une semaine supplémentaire pour égaler les 9 semaines de hausse sur 10 de 1991.

Particularité de 1988 : Cette première année du CAC40 avait été le point bas du krach de 1987. Ce dernier avait été effectué en clôture le vendredi 29 janvier 1988 à 894,40 pts soit une baisse mensuelle de 10,56% (CAC40 nu dividende : 893,82).
Ce score reste le plus bas enregistrée par notre indice.
À l’ouverture du 1 février à 903,99 pts nous avons le premier gap de rupture de plus de 1%. 
1 mois plus tard à l’ouverture (plus Haut de la séance) du 01 mars on l’avait retrouvé à 1123,82 pts soit une hausse de plus de 25% en 1 mois et 1 ouverture.
Les 24,55% de hausse de février 1988 reste le record mensuel de hausse du CAC40 GR, loin derrière à +13% que l'on relève pour les mois de mars 1998, d’octobre 2002, et d’avril 2003 & 2009.

En combinant janvier et février 1988 on obtient les 11,40% de hausse avec la clôture du 29/02 à 1113,97 pts.

La semaine 10 (avenir) est une semaine neutre, en combinant la performance de cette semaine sur ces 31 dernières années on obtient 0,2% soit un indice de 1.002 avec 18 millésimes en rouge contre 13 qui ont scoré en hausse.

A ce jour autres statistiques :

Sur 374 mois, 221 sont en hausse soit 59,09%
Sur 1621 semaines, 895 sont en hausse soit 55,21% 
Et enfin sur 7898 jours, 4122 sont en hausse soit 52,19%
En comparaison pour le DAX30 sur 7870 jours 4199 sont en hausse soit 53,35%. Les 28 jours qui sont manquants au DAX, résultent des jours de fermeture supplémentaires des places allemandes.

Discordance du nombre de jours de hausse du DAX et sa performance contre le CAC40GR
Il faut rappeler, que le DAX30 a la même base 1000 Fin 1987 que le CAC40GR, que ces deux indices sont Total Return, qu’à la clôture du 01/03/2019 le CAC40GR se distingue à 13.864,64 pts contre 11.601,68 pts pour le DAX30, en deux ans ce dernier accumule un retard de performance de 16%.
Durant cette période il était préférable d’avoir des LVMH ; KERING ; L’OREAL ; HERMES et autre AIRBUS que des Deutche Qualitât et autre Deutsche Bank

Le point sur l’évolution des indices Total Return en cette fin du premier trimestre 2019

Performance depuis le début de l’année & fin 2017 (pour plus de recul)

Indices de Paris
CAC 40 GR : 13,39 % & 4,32%
CAC MID 60 GR : 11,48 % & -9,09%
CAC SMALL GR : 8,39% & -19,41%
EN G ALL-SHARE GR : 7,71% & -16,82%

Allemagne
DAX 30 : 9,16% & -10,77%

Etats-Unis
S&P500 SPTR : 13,64% & 8,66%
Dow Jones TR : 11,81% & 7,92%
Nasdaq 100 TR : 16,89% & 16,93%

Parmi les indices CAC depuis plus d’un an on peut constater une nette sous-performance de indices Small cap et Growth Allshare (ex Alternext).

Au début de l’année les petites sociétés ont tenté de combler une petite partie de leur retard en doublant la performance du CAC40 GR (+10% contre 5%). Mais très vite ce sprint s’est inversé.
En cette fin de mois le CAC Small et le Growth Allshare n’ont pas pu terminer en territoire positif, du coup les 5 % d’écart de performance est passé à l’avantage du CAC40.
Si sur le marché des petites sociétés cette tendance se confirme, nous allons constater une réplique du scénario de l’année dernière.

Le dernier plus haut historique de ces deux indices date de fin Janvier 2018   

CAC Small GR établi le 23/01/2018 à 21 657,91 pts
Growth Allshare GR le 24/01/2018 à 1 650,14 pts     


Les indices internationaux
A part le Nasdaq 100 qui reste hors catégorie, le CAC40 GR arrive péniblement à suivre les deux autres indices US.
Le DAX 30 lui est fortement handicapé par les secteurs automobile et bancaire

A la fin de ce premier trimestre le CAC40 GR réalise la 4ème meilleure performance de ces derniers 31 ans, toutefois on reste loin des 29% de 1998 et des 19% de 1991 & 2015.

Si ce rallye hivernal est remarquable, il reste encore un petit résidu (-2,81%) des -16,68% de la baisse de l’automne dernier.
Il faut se rappeler qu’au 27 septembre dernier notre indice riche des dividendes était à 14 526,33 pts et se rapprochait à -0,56% de son dernier record historique, avant de sombrer à 12.103,19 pts du 27 décembre 2018.

Le parcours du CAC40 GR nous présente à ce jour du 29 mars une clôture à 14 118,08 pts. Après ces 16,65% de hausse, ils ne compensent pas les 16,68% de baisse initiaux. Nous avons ici l’occasion de constater l’effet de composition des enchaînements de tendance.
Lors que l’on utilise des produits à leviers comme les trackers Leverage, cet écart est amplifié, il est appelé Béta slippage.


Statistiques

Le mois d’avril est en théorie le plus performant avec un gain de 1,30204.
Depuis 1988 en étant investi durant l’année que sur ce mois d’avril et avec une base de 1000, après les trente dernières années, le score est de 2 302,04.
Il faut préciser que cette performance est dividendes inclus et échappe au prélèvement fiscal de ces derniers. Au passage un petit merci aux trackers qui sont dans la grande majorité adossés aux indices Total Return.

Pour ce qui est de la semaine 14. Elle fait partie des 10 meilleures semaines, mais mi-mai à l’arrivée du vendredi de la semaine 20 qui correspond à la fin de la période favorable, on risque à ce train-là d’établir des records de valorisation.

Le CAC40 GR piétine à 14.604,91 pts, il n’est plus qu’à 0,03 % de sa clôture historique du 22/05/2018 à 14.608,69 pts.
Pour son record absolu en séance il lui manque 0,19 % avec plus haut du jour est à 14.614,53 pts contre 14.642,28 pts au 22/05/2018.

CAC40 :
Ce mois-ci dans cet indice, les composants sont au nombre de 35 qui ont renouvelé leur plus haut :
Historique : Nbr 13 _ ou plus modestement le niveau de Mars 2018 : Nbr 3 _ ou toujours moins ambitieux celui de Septembre 2018 : Nbr 9 _ ou enfin de Fin 2018 : Nbr 10
Et deux qui trainaillaient au début du mois à leur plus bas de 5 ans (PUBLICIS) ou de 3 ans (ESSILOR)

CAC NEXT 20
Historique : Nbr 2 _ Mars 2018 : Nbr 1 _ Septembre 2018 : Nbr 4 _ Fin 2018 : Nbr 9
Et en début de mois 2 qui étaient proche de son plus bas annuel : EDF et SES

CAC MID 60
Dont 40 en haut de l’affiche
Historique : Nbr 8 _ Mars 2018 : Nbr 2 _ Septembre 2018 : Nbr 9 _ Fin 2018 : Nbr 21

Et 13 en bas
2 qui sont à leur plus bas historique : EUTELSAT et MERCIALYS et 3 autres qui y sont proche : ELIOR – ELIS - MAISONS DU MONDE 
3 qui sont proche à leur plus bas de 5 ans : BIC – ILIAD - IMERYS
3 qui sont proche à leur plus bas de 3 ans : EUROPCAR – NEOPOST – NEXITY -
Et enfin 2 qui sont proche de leur plus bas de 2018 : IPSEN - ROTHSCHILD & CO

CAC SMALL dans mon décompte de 194 composants
Dont 80 en haut de l’affiche
Historique : Nbr 8 _ ou de 3-5 ans : 5 _ ou de Mars 2018 : Nbr 4 _ ou de Septembre 2018 : Nbr 27 _ et enfin de Fin 2018 : Nbr 36

Et 63 en bas
12 qui sont proche de leur plus bas historique
26 qui sont proche à leur plus bas de 3 /5 ans
Et 25 qui traînent à leur plus bas depuis Mars 2018 

Observations :

En cette fin de mois le CAC40 GR est le seul indice Total Return à avoir renouvelé son plus haut historique, les autres n’ont même pas débordé leur niveau de fin septembre 2018. 

Au soir du 03/05/2019, depuis le début de l’année la performance des différents indices est :
CAC40 GR 18,54% & CAC40 17,29% soit un écart par le versement des dividendes de 1,24%
CAC MID GR 17,16% & CAC MID 16,75% soit un écart de 0,41%
CAC SMALL GR 15,79% & CAC SMALL 15,49% soit un écart de 0,30%

Dans le classement des performances des actions l’amputation des dividendes n’est pas pris en compte, hors se sont les sociétés matures et en particulier du CAC40 qui ont commencé à déverser une partie de leur capital.
La comparaison de la performance indice GR et du CAC40 fait déjà ressortir une différence de 1,24% alors que pour les CAC SMALL elle se limite à 0,30 %

Dans l’indice CAC SMALL depuis le début de l’année les performances vont de +70/80% (au nombre de 5) à -91% pour Cellnovo avec 5 autres entre -35/-60%.
On peut y relever un nombre sensiblement équilibré des composants en trois groupes :
Les 80 leaders du haut de l’affiche qui entraînent à eux seuls l’indice
Les 51 du ventre mou, qui font de la figuration
Et enfin les 63 zombies qui pour la plupart à force d’être dans ce groupe, sont si squelettique qu’ils deviennent pratiquement indolores dans l’indice
Au fil du temps le groupe des leaders se décante avec une certaine rotation. Après le rebond initial quasi général, la sélection s’opère.


J’ai farfouillé dans l’actualité du jour
https://www.fundswatch.fr/bnpam/quel-av … de-lannee/

avec en bas de la page 3 autres sujets

CAC40 GR : en séance les 15.000 pts ont été débordés à 15.054,86.

Du coup pour fêter l’évènement j’ai gobé une prise de BX4

En raison d’un peu plus de 3% de versement de dividende par an, cet indice de rentabilité Global Return aura dans 3 ans un cours triple au CAC40 (nu dividende).


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Dernière modification par Jamestracker (20-06-19 22:10:27)

Taux d’Intérêt Négatifs

Début Juillet 2019, OAT 10 ans de la banque de France plonge en territoire négatif.

Chroniques de la semaine

Le 03/07/2019
Bonds Europe : la nomination de Lagarde à la BCE fait plonger les taux.
https://www.zonebourse.com/actualite-bo … -28849654/

Le 04/07/2019
La France a emprunté 9,996 milliards d'euros à long terme jeudi sur les marchés, et a émis pour la première fois à un taux négatif pour son obligation de référence à dix ans, a annoncé l'Agence France Trésor (AFT), chargée de placer la dette française auprès des investisseurs.
Pour certaines échéances à court, voire à moyen et à long terme, la France emprunte à des taux négatifs, ce qui signifie que les investisseurs qui cherchent à tout prix des placements sûrs, sont prêts à perdre de l'argent en lui prêtant. Emprunter sur ces échéances devient rémunérateur pour le Trésor.
Sur le marché secondaire, où s'échange la dette déjà émise, le taux français à dix ans est passé en territoire négatif pour la première fois de son histoire le 18 juin, et s'y enfonce depuis.

Historiques des taux depuis 1987 :
https://www.banque-france.fr/statistiqu … sor-et-oat

Points de vue simplifiés :
https://www.allnews.ch/content/points-d … es-heureux

Comment expliquer les taux d’intérêt négatifs ?
https://www.lafinancepourtous.com/decry … -negatifs/

Étude « OFCE, Sciences Po »
https://www.ofce.sciences-po.fr/pdf/doc … 16/es1.pdf

Chroniques contrariantes 
https://www.lemonde.fr/blog/finance/2019/06/

Record en séance sur 10 ans pour le CAC40
A 13 h 49 le CAC 40 nu dividende a débordé le sommet de séance 5.657,44 pts du 21/05/2018.
Une heure après l’ouverture de la réunion de la BCE, Il a suffi que Draghi annonce qu'un abaissement des taux n'avait pas été discuté, ni l'extension du programme d'achat d'actifs pour qu’un retournement de tendance s’opère. 
Ainsi à 14 h 27 le sommet en séance à 10 ans a été porté à 5.672,77 pts.
Toutefois on reste assez loin à 8% du plus haut en séance de 2007 à 6.168,15 pts, mais surtout à 18% des 6.929,05 du 05/09/2000
De son côté le CAC40 GR a repoussé son record historique à 15.366,42 pts. Avec 3% de rendement annuel de versement de dividende, d’ici trois ans cet indice de rentabilité Total Return aura un cours trois fois plus élevé que l’indice de prix nu dividende CAC40.

Question du jour : Ce renversement de tendance est-il le sommet avant d’attaquer la période peu propice de fin Juillet à fin Septembre ou est-il un simple incident de parcours ? 

Sachant qu’en étant investi sur la période début Août à fin septembre depuis 1988 la performance est de -62,82% avec comme pour le CAC40 GR une base 1000, il ne vous resterait que 371,79
A l’inverse, depuis la base 1000 fin 1987 de l’indice, en étant investi hors de ces 2 mois estivaux le score est de 40.640,36 pts à comparer aux 15.10,85 pts du CAC40 GR de ce jour.

Mais cette saisonnalité n’est qu’une martingale, l’année dernière la baisse n’avait débuté que fin septembre et puis c’est comme pour les records de température, à en croire le président des Etats-Unis Donald Trump sur le changement climatique, ce n’est qu’un canular de quelques scientifiques


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Dernière modification par Jamestracker (25-07-19 21:03:53)

Statistiques du CAC 40 GR arrêtées au 31/12/2019

Cours de l’indice à la dernière clôture de 2019 : 16 242,10

Sans trop rentrer dans les détails voici quelques statistiques sur le CAC40 GR pour affiner le plan d’investissement. Il semble inapproprié d’élargir sans discernement ces observations pour le marché des petites capitalisations.     

On compte 8 110 séances dont en Hausse 4 246 soit 52,36% et en Baisse 3 864
Le taux journalier est de 0,0343741%
En prenant la base 1 000 et en composant le taux journalier 8110 fois correspondant au nombre de séance on retrouve l’indice à la clôture du 31/12/2019 
Toutefois l’année 1988 avait été marquée par le rebond qui avait fait suite au Krach de 1987, il est préférable de revoir ce taux journalier à la baisse

Jour de la semaine
On décompte :
Lundi : 1 584 dont en Hausse 801 soit 50,57% et en Baisse 783
Le taux journalier est de -0,037928%
A l’image du CAC40 en prenant comme base 1 000 l’indice du Lundi est 547,90 soit une performance de -45,209%

Mardi : 1 645 dont en Hausse 869 soit 52,83% et en Baisse 776
Le taux journalier est de +0,0621165%
Indice du Mardi est 2 780,81 soit une performance de +178,081%

Mercredi : 1 643 dont en Hausse 855 soit 52,04% et en Baisse 788
Le taux journalier est de +0,040788%
Indice du Mercredi est 1 955,85 soit une performance de +95,585%

Jeudi : 1 639 dont en Hausse 875 soit 53,45% et en Baisse 763
Le taux journalier est de +0,0598376%
Indice du Jeudi est 2 668,83 soit une performance de +166,883%

Vendredi : 1 600 dont en Hausse 846 soit 52,88% et en Baisse 754
Le taux journalier est de +0,0445826%
Indice du Vendredi : 2 042,26 soit une performance de +104,226%

Si on compose le % de performance du Lundi Mardi etc…
=1 000*(1-45,209%)*(1+178,081%)*(1+95,585%)*(1+166,883%)*(1+104,226%)
En tenant compte des arrondis, à la dernière clôture de 2019 on doit retrouver le cours de l’indice du CAC40 GR
Durant ces trente-deux ans en étant investi à l’exception des Lundi de 16 242,10 le score approche les 30 000 à 29 644
Puis pour compenser la moindre exposition au marché du lundi et en répartissant une exposition de 1,5 des mardi et jeudi le score dépasse les 66 000
Attention cette stratégie est régulièrement à court terme contre performante.

Les Semaines
Au nombre de 1 669 semaines on décompte 923 en Hausse soit 55,30% et 746 en baisse
Le taux hebdomadaire est de 0,167062%.
Ce taux est légèrement inférieur à la composition de 5 taux journaliers (0,1799%) du fait des jours fériés certaine semaine ne compte que 4 voire même 3 séances.
Après trente-deux ans L’indice moyen hebdomadaire est 1 054,868
En décomposant par semaine calendaire, la semaine la plus performante est celle de Fin Janvier début février la 5 avec +52,84% et la pire est celle de mi-septembre la 38 avec – 30,20%

Les Mois
Au nombre de 385 dont en Hausse 229 soit 59,48% et en Baisse 156
Taux mensuel du Mois = performance mensuel (Taux composé sur trente-deux ans)
0,332% de Janvier = 11,178%
1,591% de Février = +65,716%
1,190% de Mars = +45,996%
2,794% d'Avril = +141,550%
0,865% de Mai = +31,741%
-0,186% de Juin = -5,790%
1,062% de Juillet = +40,207%
-1,504% d'Août = -38,434%
-1,472% de Septembre = -37,785%
1,716% d'Octobre = +72,341%
0,895% de Novembre = +32,983%
1,551% de Décembre = +63,646%
Si on compose le % de performance mensuel on retrouve le cours de l’indice CAC40GR à 1 dixième près du fait des arrondis 
= 1 000*(1+11,178%)*(1+65,716%)*(1+45,996%)*(1+141,55%)*(1+31,741%)*(1-5,79%)*(1+40,207%)*(1-38,434%)*(1-37,785%)*(1+72,341%)*(1+32,983%)*(1+63,646%)

En occultant les mois d’Août et de Septembre le CAC40 GR on culmine à 42 400
à comparer au 16 242 de la clôture du 31/12/2019

Les Années
Sur 32 ans 25 ont été en hausse soit 78,13%
Le taux annuel est de 9,1% est proche des 9,0844% de la composition de 253 fois du taux journalier (0,0343741%). Cet écart est dû par le fait que les 8 110 séance divisées par 32 (années) donne en moyenne 253,4375 unités annuelles.
L’année la plus performante a été 1988 avec +62,35% et la pire 2002 avec -31,92%

On peut relever 2 fois 6 années continuelles positives
De 1995 à 2000 avec les exceptionnels +265,92% et
De 2012 à 2017 avec + 107,61%
On a également 5 années de 2003 à 2007 avec + 112,85%
Dans le restant on retrouve le rebond +112,45% de 1988 à 1989 après le krach de 1987

Les années en Baisses 1990 – 1994 – 2008 – 2011 et 2018 sont isolées seuls 2001 à 02 sont contiguës avec -45,76% Ces deux années faisaient suite aux + 263,92% de la période 1995-2000

Remarques :
Au début de ces relevés on peut être surpris par le faible écart entre le nombre de séances en hausse et celles des baisses. Mais plus la période est longue : Semaine puis Mois et enfin Année et plus le % qui est représenté par une hausse est fort. Logiquement on peut penser que plus l’investissement est sur une longue période et plus l’espérance de gain est fort
Sur une période d’année pleine de dix ans seules de 1999 (7 437 pts) à 2008 (4 867pts) et
de 2000 (7 518 pts) à 2009 (6 485 pts) sont négatives
De fin 1999 à 7 437 Pts et 2000 à 7 518 Pts il faut prolonger jusqu’à fin 2013 avec 8 590 Pts pour retrouver un score supérieur
A la vue de ces quelques données, en prenant en compte les mois d’Août et Septembre, les Lundi et autres, il est probable d’améliorer sensiblement la performance de l’indice tout en gardant en considération que les statistiques ne sont pas vouées à se reconduire à l’identique.
C’est ainsi que ces statistiques reflètent une période passée certes sur plus de trente ans, mais ces 3 décennies se démarquent d’une autre longue période de marché mais cette fois-ci qui était déprimée du Krach de fin Mai 1962 au début de la décennie 1980. 
A l’image de l’anecdote De Gaulle et la Bourse :
« La politique de la France ne se fait pas à la corbeille » c’est ainsi qu’un soir du 28 octobre 1966 lors d'une conférence de presse à la question :
‘’pourquoi la Bourse va-t-elle mal… alors que l'économie va bien ?’’
De Gaulle avait répondu
‘’La Bourse, ça va, ça vient, mais ça n'a aucune influence sur l'action du gouvernement’’

Si cette période d’une vingtaine d’années avait été marquée par des rendements obligataires très élevés, de nos jours nous sommes à l’opposé avec des taux négatifs.
Un des éléments moteur de la performance des marchés boursiers sont les conditions des taux monétaires.  On ne lutte pas contre les banques centrales, du moins c’est la logique actuelle du marché !
     



Séquences de même tendance
Cette étude a pour but de relever le nombre de séance de même tendance, à chaque changement de sens une nouvelle série est ouverte. Une journée isolée est comptée comme une série. La première journée de l’indice CAC40 du 04/01/1988 avait été négative ainsi que la dernière série en cette fin 2019, en conséquence le cumul séance isolée et séries en baisse est supérieur de 1 unité.

Sur les 8 110 séances de bourse il y a :

4 262 séances positives qui sont réparties en :  974 séances isolées 48% et en 1 070 séries de deux séances et +
Elles sont réparties :
% sur Nbr total de Séries_ Nombre en séance de même tendance : et cumul moyen de variation
48% _ 974 en isolées : +0,97%
26%_ 523 en série deux : +1,88%
13%_ 269 en série de Trois : +2,89%
6 %_ 117 en série de Quatre : +3,67%
4%_ 86 en série de Cinq : +4,40% 
Puis un solde de 75 en série de Six séances et +
_ 38 série de Six : 5,43% ; _16 séries de Sept : 4,67% ; _ 12 séries de Huit : 6,64% ;
_ 8 séries de Neuf : 9,14% et enfin 1 série de Treize pour un cumul peu représentatif de +10,56%

3 864 séances négatives qui sont réparties en : 1056 séances isolées 52% et en 989 séries de séances de deux séances et +
Elles sont réparties :
52%_ 1056 en isolées : -0,82%
25%_ 510 en série de deux : -1,88%
14%_ 279 en série de Trois : -2,88%
5%_ 106 en série de Quatre : -3,74%
3%_ 61 en série de Cinq : -4,70%
Puis un solde de 37 en série de Six séances et + 
_ 20 série de Six : -5,13% ; _ 6 série de Sept : -8.42% ; _ 5 série de Huit : -7,22% ;
_ 1 série de Neuf : -19,26% et enfin 1 série de cette fois-ci de Onze : -18,67%

Nota : la même étude sur le DAX donne des résultats similaires.
On peut remarquer que le nombre de série est sensiblement divisé par 2 à chaque longueur +1. Il y a un déficit sensible en séance isolé en hausse, à l’opposé on retrouve un déficit pour les longues séries de tendance négative.

Durant ces trente-deux ans le CAC40 GR est passé de la base 1 000 fin 1987 à 16 242 au 31/12/2019

L’indice CAC40 GR à dividende réinvesti a le mérite de capitaliser l’ensemble des résultats annuels des sociétés dont une partie est distribuée en dividende. Cette partie qui varie suivant le millésime est distribuée aux actionnaires et échappe à l’indice Nu dividende : CAC40. Ce dernier indice retrace approximativement entre 60% à 75% l’excédent de richesse que l’on retrouve dans le résultat annuel des sociétés.
C’est ainsi que d’ici deux/trois ans l’indice à dividende réinvesti CAC40 GR va avoir un cours triple au CAC40 (nu dividende).
Il est donc préférable à l’image du CAC40 GR ou du DAX30 de baser des stratégies avec comme référence l’indice GR ou TR qui capitalise l’ensemble des résultats des sociétés. A ma connaissance le DAX30 est le seul indice de référence qui est diffusé dans sa version ‘’global total return’’   


Pour tout savoir sur l’indice CAC40 : 13è édition de Mai 2019 – Résultats 2018 du Profil financier CAC40
https://www.ey.com/Publication/vwLUAsse … cac-40.pdf

Comparaisons de l’évolution des indices Total Return sur l’année 2020

CAC40 GR
19-févr.-20 : Record historique (+HT. H) en clôture : 16 631,07 
1er Support : 18-mars-20 : 10 219,18 : Baisse/+HT.H : -38,55% sur 23 jours
Rebond CT : 26-mars-20 : +21,10% sur 6 séances 12 375,52 : Baisse/+HT. H : -25,59%
Baisse CT en cours : 11 852,30 : -4,23% sur 1 séance et Baisse/+HT. H : -28,73%

DAX30
19-févr.-20 : Record historique (+HT. H) en clôture : 13 789,00   
1er Support : 18-mars-20 : 8 441,71 : Baisse/+HT.H : -38,78% 
Rebond : 26-mars-20 : +18,47% sur 6 séances 10 000,96 : Baisse/+HT.H : -27,47%
Baisse CT en cours : 9 632,52 : -3,68% sur 1 séance et Baisse/+HT. H : -30,14%

S&P500 TR : SPTR
19-févr.-20 : Record historique (+HT. H) en clôture : 6 886,47
Dernier support en date 23-mars-20 : 4 559,50 : Baisse/+HT.H : -33,79%
Rebond : 26-mars-20 : +17,57% sur 3 séances 5 360,49 : Baisse/+HT.H : -22,16%
Baisse CT en cours : 5 179,92 : -3,37% sur 1 séance et Baisse/+HT. H : -24,78%

NASDAQ 100 TR : XNDX
19-févr.-20 : Record historique (+HT. H) en clôture : 11 283,79
Dernier support en date 20-mars-20 : 8 127,87 : Baisse/+HT.H : -27,97%
Rebond : 26-mars-20 : +12,91% sur 4 séances 9 177,23 : Baisse/+HT.H : -18,67%
Baisse CT en cours : 8 818,43 : -3,91% sur 1 séance et Baisse/+HT. H : -21,85%

CAC MID 60 GR
19-févr.-20 : Record historique (+HT. H) en clôture : 25 450,27
1er Support : 23-mars-20 : 15 562,00 : Baisse/+HT.H : -38,85% sur 26 jours
Rebond : 26-mars-20 : +16,59% sur 3 séances 18 144,13 : Baisse/+HT. H : -28,71%
Baisse CT en cours : 17 461,58 : -3,76% sur 1 séance et Baisse/+HT. H : -31,39%

CAC SMALL GR
12-févr.-20 : Plus Haut/3.ans : 18 024,77 _ Plus Haut Historique 23-janv.-18 :21 657,91
1er Support : 17-mars-20 : 11 162,17 : Baisse/+HT.3ans : -38,85% sur 26 jours
Rebond : 26-mars-20 : +13,78% sur 7 séances 12 699,82 : Baisse/+HT. H : -29,54%
Baisse CT en cours : 12 513,49 : -1,47% sur 1 séance et Baisse/+HT. H : -30,58%

Graphique historique depuis 1987 du CAC40 GR

L’échelle logarithmique
Fuseaux de valorisation équidistants de 6,30%
Fuseau central en blanc ici à l’occasion en haut de fin 1988 à fin 2014 avec un taux journalier de 0,0272%.

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Pièces jointes :
a CAC GR Graf.pdf, Taille : 1,270,282 octets, Téléchargements : 115

j'avais trouvé un article sur 'BOTRAIDERS"

Définition d'un Gap en Bourse

La théorie boursière suppose que le cours de bourse d'une action est assimilable à une variable continue. Comprendre : qui cote en continu, autrement dit sans interruption. Hélas et comme souvent, la réalité est bien différente de la théorie. Dans la pratique on observe que le cours d'une action peut sauter d'une zone à une autre, sans forcément parcourir tout l'intervalle de cotation qui sépare ces deux zones. On dit que le cours a décalé, qu'il a gapé.

On distingue alors deux grandes familles de gaps :
Gap Haussier : trou de cotation entre le plus bas de la bougie à l'instant T et le plus haut de la bougie précédente
Gap Baissier : trou de cotation entre le plus haut de la bougie à l'instant T et le plus bas de la bougie précédente

Techniquement, un gap est donc un intervalle vide non recouvert par deux bougies successives, quelle que soit l'unité de temps. Le mot "gap" est un terme boursier emprunté à l'anglais qui signifie littéralement intervalle, fossé. Très souvent on parle de gap journalier, ce qui signifie qu'une zone vierge est apparue sur un graphique journalier, entre deux journées consécutives.

Analyse des gaps à la Bourse de Paris :

Aujourd'hui 17/06/2020, sur les 524 valeurs qui cotent, 100 actions ont gapé en journalier (daily).
Les Gaps Haussiers
86 actions ont gapé à la hausse, alors qu'en moyenne on en compte 23.VOIR LA LISTE DES GAPS HAUSSIERS DU JOUR
Les Gaps Baissiers
14 actions ont gapé à la baisse, alors qu'en moyenne on en compte 21.VOIR LA LISTE DES GAPS BAISSIERS DU JOUR

Comment trader un Gap ?

S'en servir comme signal
Seule, l'information "vient de gaper à la hausse / baisse" n'est d'aucune utilité. C'est un évènement qui statistiquement n'a que peu d'impact sur le cours de l'action, quel que soit l'horizon analysé. En revanche, il est très intéressant quand il est couplé à d'autres signaux. Certaines combinaisons permettent de dépasser les 60 % de réussite.

Jouer les fermetures
Comme la nature a horreur du vide, un vieil adage boursier dit que, sur un horizon de temps infini, tout gap boursier doit être comblé. Certains traders jouent donc les comblements de gaps. Sauf qu'un comblement peut intervenir... n'importe quand. Du coup ce qui compte par dessus tout, ce n'est pas tant la probabilité de fermeture d'un gap, que l'on considère égale à 100 % à horizon infini, mais bien l'estimation du temps nécessaire pour le fermer. Et ce temps va dépendre de nombreux paramètres comme la taille du gap, son ancienneté, son éloignement, ses volumes, etc.

L'origine des gaps en bourse
Pourquoi une action gape ?
On parle souvent de gap d'ouverture, parce que ce sont les gaps les plus souvent observés. D'autres gaps sont observables sur des unités de temps plus courtes, par exemple il n'est pas rare de relever des gaps sur les indices comme le DAX ou le CAC en pré ouverture, de 8h à 9h : comme peu d'intervenants sont présents, les volumes ne sont pas suffisants et le prix peut décaler. Ces gaps sont en général rapidement comblés dans les minutes qui suivent l'ouverture.

Pour bien fixer les ides, la littérature boursière a pour habitude de distinguer 4 types de gaps :
Le gap commun
Il ne présente peu d'intérêt en soi. Il apparaît avec peu de volumes, et / ou dans des périodes relativement calme, type vacances d'été ou vers Noël. Il doit, normalement, être comblé rapidement.
Le gap de rupture
C'est un signal de marché. Il marque le début d'une tendance et les volumes sont soutenus. Normalement il ne sera pas comblé avant que la tendance ne soit terminée.
Le gap de continuation
Nouveau signal de marché : il apparaît dans la continuité d'un gap de rupture et confirme la tendance lourde qui s'est amorcée. Il doit être, en théorie et selon toute logique, comblé avant le gap de rupture.
Le gap terminal
Il s'observe en fin de tendance. C'est le signal que les dernières cartouches sont tirées. On le retrouve dans les figures chartistes comme le bébé abandonné et l'ilôt de renversement (island reversal).
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Similitude troublante ?? 

Qu'en pensez-vous ?

Est-ce que vous les travaillez souvent en réel ? Et quels sont les résultats ?