NOUVELLES MACRO

Overnight :
Le sentiment bear risk continue en Asie : actions en baisse (Nikkei : -1.45% ; Hang Seng : -1.71%), S&P clôture sous un niveau de support important (1069), VIX en hausse de 2 points (24.31), or en hausse de 0.32% ($1041/oz)

US
Les actions clôturent pour la 2ème session consécutive à la baisse (Dow Jones: -1.05% ; S&P500 : -1.17%) après des flux importants de CTA (Commodity Trading Advisors – hedge funds suivant les tendances de marché) se mettant short S&P (pour un équivalent en notionnel de $7.5mds). Les marchés fixed income ont également sell-off (10s : +6bps) avant $123mds d’émissions cette semaine dont $44mds de 2s aujourd’hui – les 2s ont cheapen de 2.5bps depuis le mois dernier mais étant donné le sentiment bear fixed income (article de Guha dans le WSJ insinuant que la Fed pourrait remonter les taux rapidement) le marché pourrait demander une concession plus importante dans l’émission. Hier, le Trésor a émis $7mds de TIPS 5y (très bien reçues – bid/cover de 3.01x et yield de 0.769%)

Europe
Journée calme hier en Europe sans nouvelle économique et avec peu de liquidité. Les actions sont à la baisse suivant le mouvement aux US (CAC40 : -1.68% ; FTSE100 : -0.97%). Beaucoup d’émissions en covered/agencies avec BNG (10y à MS+30), Cagali (5y à MS+32) et Unicredit (13y à MS+60) – les books ont tous été sursouscrits indiquant une demande renouvelée pour ces papiers depuis l’écartement récent (10-15bps le long de la courbe pour les covered).

Autres nouvelles :
- Allemagne : le nouveau gouvernement va baisser les taxes de ¤24mds par an sur 2 ans soit 2% du PIB
- Israël : la banque centrale laisse ses taux inchangés à 0.75%
- Inde : la banque centrale laisse ses taux de repo inchangés à 4.75%
- Colombie : la banque centrale laisse ses taux inchangés à 4%
- Roubini : dollar maintenant devise de funding pour les carry trades – devrait continuer à s’affaiblir
- ING : va devoir vendre ses entités d’assurance et d’asset management

Les chiffes du jour (Heure de Paris) :
- US: S&P Case Schiller Composite (Consensus attend -11.9%) à 14h
- US: Indice de confiance des consommateurs (Consensus attend 53.5) à 15h