NOUVELLES MACRO



Overnight :
Marchés asiatiques à la baisse ce matin (Nikkei : -0.64% ; Hang Seng : -1.06%), suivant le mouvement des marchés US. La reprise s'accélère en Chine : la croissance Q3 sort à +.8.9%yoy, essentiellement grâce à la hausse de la demande intérieure (ventes au détail en hausse de 15.5%yoy), pour une augmentation du PIB de 7.7% depuis le début de l'année. La production industrielle est en hausse de 13.9%yoy, dopée par les ventes automobiles (Volkswagen Chine a vendu 150k véhicules le mois dernier), alors que l'inflation sort en baisse de 0.8% yoy. Les exportations japonaises sont en baisse de 21.8%yoy



US

Le S&P passe brièvement la barre des 1100 points hier (plus haut depuis mars08) et clôture finalement en baisse (Dow Jones: -0.92% ; S&P500 : -0.89%) après les prévisions pessimistes de Wells Fargo pour Q4. 96 compagnies ont déjà publiées leurs résultats pour Q3 (31% market cap), 54% publiant des revenues supérieurs aux attentes (moyenne historique de 38%). Le nombre de candidatures pour obtenir un prêt hypothécaire sort en baisse de 14% sur la semaine et le Beige Book de la Fed continue de pointer à une reprise modérée de l’économie. Les Treasuries ont sell-off hier (10s +7.2bps) suite aux commentaires hawkish de la BOE (détails ci-dessous) – l’open interest long sur contrats Futures reste élevé malgré le sell-off cette semaine



Europe

La journée est marquée par les minutes de la BOE : plus hawkish qu’attendues avec des commentaires relativement bullish sur la reprise économique et certains membres jugeant le risque inflationniste bien plus important que déflationniste (GBP faible, économie solide). Les membres ont voté à l’unanimité des taux inchangés à 0.5% et la non-extension du programme de rachat de Gilt. King déclare hier qu’il ne sait pour combien de temps les taux bas actuels seront maintenus et recommande de planifier une hausse probable des taux. A noter que le Trésor UK a émis £7mds de Gilts 50y à 4.179% hier (très bien reçu par le marché). En fixed income Euro, le Schatz touche des niveaux de yield relativement élevés à 1.39% ce qui pourrait susciter un fort intérêt pour l’opération de refinancement sur 1y de la BCE en décembre à 1%. Les actions clôturent en légère hausse en Europe hier (CAC40 : +0.05% ; FTSE100 : +0.28%)



Autres nouvelles :

- Chine : pousse les banques à maintenir des conditions de crédit favorables

- Porsche : s’attend à vendre plus de voitures en Chine qu’en Allemagne l’an prochain

- Brésil : taux inchangés à 8.75%

- Russie : Medvedev se dit prêt à fermer les entreprises « inefficaces » du pays (contrôlés par l’Etat)

- UK : Brown/Darling critiquent les remarques de King sur la séparation des banques en deux entités (commerciales/marchés)



Les chiffes du jour (Heure de Paris) :

- Royaume Uni: retail sales (consensus attend +0.5%mom) à 10h30

- US: initial jobless claims (consensus attend 515k) à 14h30

- US: house price index (consensus attend +0.3%mom) à 16h