NOUVELLES MACRO
Overnight:
Marchés asiatiques calmes et stables ce matin (Hang Seng : -0.2%) alors que Tokyo est fermé. Des mouvements de prise de profit conjugués à la hausse des yields US à la fin de la semaine dernière (+13bps pour les 10y UST vendredi) tirent le dollar à la hausse contre l'ensemble des devises asiatiques.
A suivre cette semaine la publication des chiffres de vente au détail aux US mercredi, de l’inflation européenne et des comptes-rendus de la Fed jeudi, et de l'indice de confiance du Michigan vendredi. Cette semaine ouvre également la série de publications de résultats pour le Q3, notamment pour les banques : JP Morgan Chase et Morgan Stanley (mercredi), Goldman Sachs et Citigroup (jeudi) et Bank of America (vendredi)
US
Le déficit commercial aux US s’est resserré de 3.6% en Aout à $30.7mds (positif). Les chiffres de l’emploi au Canada surprennent à la hausse avec 30k créations d’emploi – le taux de chômage tombe à 8.4% (contre 8.7% précédemment et une hausse de 0.1% attendue). La courbe USD se pentifie fortement vendredi (2s10s : +5bps) alors que les Treasuries 10y ont sell-off de 13bps (commentaire hawkish de Bernanke, émission de 30y faible jeudi soir, vente importante de Futures alors que la plupart des investisseurs étaient long Futures). Les actions clôturent la semaine en légère hausse (Dow Jones: +0.80% ; S&P500 : +0.56%), le S&P s’appréciant de 3% sur la semaine
Europe
Les chiffres de production industrielle sortent en forte hausse vendredi en Europe : Italie +7%mom (hausse historique), Espagne +1.1%, Allemagne +1.7%, France + 1.8% - poussant les actions à la hausse (CAC40 : -0.19% ; FTSE100 : +0.14%). Le chiffre consolidé pour la zone Euro est publié mercredi (consensus : +1.2%). L’indice CPI Norvégien est publié à +2.3% (+2% attendu) renforçant notre vue que la Norges banque va augmenter ses taux de 25bps au prochain meeting. Au Royaume-Uni, l’indice PPI sort à -6.5%yoy (-6.7% attendu) et le déficit commercial se resserre de £2.3mds (aidé par un Sterling faible). A noter le positionnement des dealers en FX : short $32mds USD contre l’euro et long $6mds USD contre GBP : tout mouvement haussier du GBP pourrait entrainer un mouvement de short covering (accentuant la hausse du GBP) important. Le Bund casse 122.00 vendredi (plus fort mouvement baissier depuis le mois d’aout)
Autres nouvelles :
- Traité de Lisbonne : signé par la Pologne ce week-end, il ne reste plus que la République Tchèque pour le ratifier
- Commission Européenne : a lancé 9 procédures contre des pays de la zone Euro pour déficit budgétaire excessif
- République Tchèque : l’inflation tombe à 0% et nous attendons -25bps en novembre par la banque centrale
- Obama : se voit décerner le prix Nobel de la paix
- Roubini : anticipe -10% en 2010 pour l’immobilier US
- Pimco : El-Erian (CIO) ne croit pas à une reprise importante de l’économie US (le consommateur US étant relativement faible)