NOUVELLES MACRO


Overnight:
Marchés asiatiques à la hausse aujourd'hui (Nikkei : +1.87% ; Hang Seng : +0.17%) après le rally des US. Le dollar remonte légèrement face à l'euro (qui ne casse pas sa résistance à 1.48) et au yen (+0.90% aujourd'hui) alors que Bernanke se dit en faveur d'un dollar fort. Hier, l'or a touché son plus haut historique à 1062.70$/oz, les investisseurs cherchant à se hedger contre l'inflation.

A noter aujourd'hui les chiffres des productions industrielles française et italienne, de l'emploi au Canada et de la balance commerciale US


US

Les Initial Jobless Claims aux US sortent à +521k (540k attendus et 551k précédemment) – premier chiffre positif pour l’emploi aux US en 1 mois (les jobless claims restaient autour de 550k depuis 3 mois). Les inventaires sortent en baisse de 1.3% pour le mois d’aout (-1% attendu) – la reprise de l’économie par la reconstitution des stocks devrait donc être importante mais plus tardive qu’anticipée. Les actions clôturent en hausse (Dow Jones: +0.63% ; S&P500 : +0.75%), connaissant l’une des plus fortes performances hebdomadaire depuis juillet (après 2 semaines de baisse). Le Trésor émet $12mds de 30y à 2.8bps au dessus du marché (bid/cover 2.37x, faible) – le marché avait rally de 2bps avant l’émission. Suite à l’émission, le taux swap US 30y a sell-off de 11bps. Sans nouvelle économique aujourd’hui, le marché pourrait chercher à se mettre flat Treasuries avant le long week-end (lundi est fermé aux US)


Europe

La BCE est sans surprises (taux inchangés, pas de QE supplémentaire) – Trichet déclare voir les taux en zone Euro à des niveaux « corrects » et évite les questions liées à l’appréciation de l’Euro. Il se dit toutefois contre une volatilité excessive de la devise. La BOE est également sans surprise (taux inchangés, QE laissé à £175mds) et ne donne aucun détail sur sa décision (il faudra attendre les minutes du meeting publiées le 21 octobre). Les marchés fixed income ont toutefois très bien performés sur la journée suivant le mouvement des Treasuries (en hausse avant l’émission de 30y) – le Bund touche 123.04 (3% yield) avant de sell-off de 35c (traitant ce matin à 122.51). La production industrielle Allemande sort en forte hausse à +1.7%mom (vs +1.8% attendu) rattrapant la baisse en juillet. Les linkers Euro court-terme continuent à rally hier (BTANei10 +1.8bps) avec beaucoup de flux d’asset managers se mettant long du papier. A noter des flux importants de hedge funds acheteurs de protection sur la Lettonie suite aux rumeurs que le gouvernement n’honorerait pas ses engagements sur les mortgages (CDS à 535bps, +20bps). Les actions sont à la hausse en Europe (CAC40 : +1.34% ; FTSE100 : +0.90%)


Autres nouvelles :

- BCE : €7.4mds de covered rachetés ce mois-ci (80% en secondaire) sois le plus fort chiffre mensuel, le marché continue à sembler faible avec beaucoup de vendeurs

- GBP 2s5s10s : continue à se resserrer à 65.5bps (-5.5bps sur 2 jours, plus haut en 10 ans à 93bps contre une moyenne à 17.5bps)

- Fed : a testé des opérations de reverse repo (similaire à la BCE)

- Fitch : l’immobilier US pourrait perdre 17% l’an prochain, le rebond actuel est temporaire

- Freddie Mac : le taux de mortgage 30y est en baisse de 7bps en 1 semaine à 4.87%

- Actions US : $2.4mds de capitaux ont quittés les fonds actions US (outflow le plus important depuis mars 2009)

- Suède : production industrielle faible en aout à -2.9%mom

- Banques centrales de Taiwan/Philippines : contre un USD trop faible

- Banque centrale Coréenne : taux inchangés à 2%.


A surveiller aujourd’hui

- Balance commerciale en Angleterre (Consensus attend -£2.3mds) à 10h30

- Balance commerciale aux US (Consensus attend -$33mds) à 14h30

Heure de Paris