Les ventes au détail du mois de septembre sont en recul de 1,5 % (contre – 2,1 % attendu). Ce mouvement est largement imputable à un « effet automobile ». Les ventes de voitures sont en recul de 10,4 %. Hors automobiles, la consommation des ménages reste solide (+ 0,5 % contre + 0,2 % attendu).



Les ventes du mois d’août sont révisées à la baisse (+ 2,2 % contre + 2,7 % en première estimation).



Éléments positifs :

La consommation reste solide dans le secteur de la santé (+ 0,8 %) et la grande distribution (+ 0,9 %). La distribution, notamment alimentaire, profite toujours du changement de comportement de consommation des ménages : les dépenses dans la restauration sont moins dynamiques (+ 0,2 % sur le mois), les ménages consommant plus à domicile.
Le rebond des ventes de vêtements (+ 0,5 %) est ponctuel, imputable aux conditions météorologiques.


Éléments négatifs :

Pas de rebond de la consommation dans les matériaux de construction et bricolage (- 0,2 % sur le mois et – 13 % sur un an). Le rebond des ventes de logements n’a pas encore un impact positif sur ce poste de dépense.
Les ventes dans l’électronique sont stables. Dans cette première estimation, corrigée des variations saisonnière, il n’y a pas d’effet « rentrée scolaire » sur les ventes de PC. Pourtant, hier soir, Intel a annoncé une forte croissance de ses ventes de processeurs Atom pour netbook. Ces PC, premier prix, ont pris la place dans le panier du consommateur de PC plus haut de gamme et plus chère. La pression sur les prix et les marges pour les constructeurs d’ordinateur reste forte (mais, « l’effet volume » pourrait l’emporter sur cet « effet prix » négatif). Les promotions dans l’électronique ont été importantes sur cette rentrée. En volume, les ventes seront plus dynamiques, mais les marges des distributeurs spécialisés sont sous pression.


Conclusions :


Les ventes au détail de la rentrée restent solides.


La distribution alimentaire profite toujours d’une solide demande. La distribution spécialisée pourrait supporter d’importante pression sur les marges.


Mais une partie du recul des prix au détail (promotions) résulte, sans doute, d’un transfert aux consommateurs des gains de productivité issus des restructurations (réduction d’effectifs). Au total, la consommation, en volume, sera bien orientée sur le troisième trimestre. Cet indicateur renforce l’idée d’une croissance du PIB américain de plus de 3 % au troisième trimestre.