A propos de Soitec

Soitec : Exane relève son objectif de cours, le rebond se poursuit
Vendredi 17 avril 2009 à 09:47

(Tradingsat.com) - Au lendemain d'un bond de 13,8%, Soitec gagne plus de 6% supplémentaires vendredi matin, à 4,2 euros. Le cours du leader mondial du silicium sur isolant a désormais plus que doublé depuis son plus bas de 1,99 euros du 3 mars dernier.

Mais le rebond n'est peut-être pas fini. Après avoir bénéfice hier du relèvement de recommandation du courtier américain Cazenove, Soitec fait l'objet vendredi d'une étude positive d'Exane BNP Paribas.

Le broker vient en effet de relever son objectif de cours sur la valeur à 5 euros (contre 4,20 euros auparavant) tout en confirmant son opinion "Surperformance". Si le titre a fortement rebondi depuis ses plus bas, Exane note que "la valorisation demeure très faible d'un point de vue historique", au vu d'un ratio Price-To-Book de seulement 0,7x.

===> BREF quand ça monte ils conseillent d'acheter et remontent leurs objectifs au fil de la hausse... quand ça chute ils réduisent leurs objectifs et disent qu'ils faut alléger... c'est pas nouveau mais tout de même... ce doit pas être trop difficile comme boulot... enfin si leurs clients sont prêts à payer pour ça.

Au plus bas aucun analyste n'était à l'achat. Aucun. Pourtant il était de combien le ratio Price-To-Book quand Soitec était 50% plus bas :-D ?

Au plus haut la moitié était à l'achat, les autres neutres pour la plupart.

N.

Natixis fait comme Exane: ils relevent ce jour leurs objectfis sur Soitec de 2 à 5 euros.... bravo... sauf qu'ils le font APRES la hausse (le cours étant passé de 2 à 4 euros ces dernieres semaines)... relever l'objectif de cours AVANT la hausse ça aurait été mieux ....et surtout plus utile à ceux qui se basent sur ces objectifs pour acheter ou vendre :-)

N.

Soitec : Pour Natixis, le pire semble passé      Mardi 21 avril 2009 à 15:42    

(Tradingsat.com) - Les analystes de Natixis ont réagi positivement aux dernières nouvelles de Soitec. Le courtier a en effet relevé mardi sa recommandation sur le fournisseur de plaques de silicium sur isolant de "Alléger" à "Renforcer", tout en multipliant son objectif de cours par près de 2, à 5 euros, contre 2,6 euros auparavant.

Aux yeux du broker, l' "un des points les plus importants de la publication [...] semble être que le groupe indique avoir préservé son cash net au niveau de celui des résultats du 1er semestre".

Par ailleurs, si "la route pourrait être longue", Natixis estime que "le pire semble passé". Le broker pense que "l'excellente maitrise des coûts [...] devrait permettre de réduire progressivement les pertes et [de] réserver une position de cash suffisamment confortable pour passer la crise".

Dernière modification par nakama (21-04-09 16:37:58)

Bonjour Nakama,

Que pensez vous de Soitec par rapport à son cours actuel?

Merci

Bonjour,

Un petit point sur Soitec, que je connais bien (aussi bien le titre que la société)

A fin 2009 sur 9 mois, le CA s'établissait à 146.5M, soit un recul de 17.7% avec une amélioration significative par trimestre (1T -27%, 2T -16%, 3T -9.4%).

Ils annoncent un CA qui devrait être en retrait de moins de 10% à perimetre constant.
Compte tenu de la croissance des ventes de plaques (+15% sur le 2S à taux de change constant).

- Malgré la baisse d'activité et la perte au 1er semestre, SOITEC n'a quasi pas consommé de cash affichant un CF d'exploitation positif de 15M8 sur le 1er semestre qui a permis de faire face à 3M8 d'investissements et 13M8 de remboursements d'emprunts.

- Ils ont finalisé fin septembre la levée d'une OCEANE à hauteur de 150M, soit une situation de trésorerie excédentaire de 306M à fin 9/09 (contre 167M à fin mars) permettant notamment de financer les projets de devpt (cf acq de Concentrix en 12/09 pr 55M).

- L'endettement de 180M se décompose en 116M5 (part dette de l'emprunt Océane - échéance: 9/2014) et 62M de Crédit Bancaires.

. Meilleures perspectives
. Pas de consommation de cash au niveau de l'exploitation
. Situation de trésorerie très saine.


- Côté valorisation et titre, échec du passage à 12€ (objectif 12.3) donc possible retour sur 10.31, voire 8.9
- La moyenne mobile à 20 semaines offre un éventuel support...

Bons trades !

Non pas du tout ==> AMD était certes le principal client de Soitec jusqu'ici (ceci dit les ventes d'AMD à SUN sont marginales) ... mais ce qui intéresse le marché  et explique amha le fort rebond c'est surtout les perspectives dans l'informatique nomade (teléphones portables, ebooks, et autres), et surtout dans les LEDs, les capteurs photographiques, et bien sur les panneaux solaires... autant de technos ayant fort peu à voir avec AMD.

Dans 5-8 ans les princpaux clients de Soitec pourrait bien etre Phillips, Samsung, Sony, ... et loin derriere AMD et IBM.. à supposer qu'Intel continue à se passer de la techno SOI.

N.

Dernière modification par Nakama BH-LT (16-04-10 18:27:30)

Argent a écrit:

Mon questionnement - et j'aurais dû le préciser - afférait à des transactions spéculatives CT/MT  ( notions toutes relatives, donc sur 15 jours à 3 mois ) puisque cette valeur conserve une belle image de spéculation boursière.

Il y a énormément d'opportunités à saisir sur cette valeur, quel-qu'en soit le sens.
Un simple constat de la réaction du titre, corrélé au marché, permet de voir les résistances de l'action.

Peut-être, comme Nakama, mon avis est faussé par mes gains sur la valeur;
En effet, rares sont les valeurs dont le cours se multiplie par 5 en 12 mois, quand personne n'y croit...
Entre 1.99 et 2.1, j'ai "hurlé" l'initiative à l'achat, maîtrisant les fondamentaux, et oubliant l'analyse technique, au vue de la situation quasi-monopolistique de SOI TEC Silicon;
Enfin, l'époque de l'€uro fort commence à dater, ce qui permet à SOI de sortir de la première phase de la crise, grâce à sa trésorerie, et ses initiatives commerciales.
La facturation de SOI, malgré l'atomisation de leur poste clients, n'a pas impacté le niveau de trésorerie de l'entreprise, malgré la volatilité de l'EUR/USD ou encore et surtout malgré la crise de liquidités et de défiance, encore persistantes.

Enfin et excepté ses atouts, il ne faut surtout pas oublier, la forte diversification de l'activité de SOI TEC, qui a réussi à développer des activités moins dépendantes d'AMD, sur des technologies, telles que l'exploitation des LED, ou encore la concentration des usages du silicium via un consortium que SOI TEC a fait naître.

Il n'empêche que le cours du titre, à ce jour, et malgré la baisse de ce jour, reste à mon petit avis, trop élevé, et trop susceptible au moindre mouvement du marché, de revenir sous les 10€, sans avoir au préalable toucher en clôture les 12.3€.
Ainsi, je pense qu'une zone d'achat éventuelle, si le marché le veut, sous les 9.4€, permettrait un objectif à moyen terme (18-36 mois) de 100%, soit un retour vers le range 18-22€.

N'oublions pas qu'il n'y a pas que nous sommes nombreux, à avoir vu Soi Tec passer de 2€ à 10€ en 8 mois, en plein crach...
Ainsi, je tente par mes propos, de mesurer l'ampleur du gain futur potentiel, en anticipant les prises de bénéfices justifiées...

1/ le cours du titre a été multiplié par 6 en 6 mois
2/ les demandes en LED ne sont pas suffisantes, ainsi Concentrix est une charge sans revenu, à ce jour.
3/ la perte opérationnelle courante atteint 28,9 millions d'euros
4/ la valeur est éligibilité à la vente à découvert et le marché est baissier
5/
6/ c'est la direction en €
7/ l'erreur est humaine

Interview de ce jour du PDG de SOI TEC Silicon  - André-Jacques Auberton-Hervé
(26/05/2010 | 15h20 )

http://www.zonebourse.com/SOITEC-4695/a … -13383691/

« Nous souhaitons nous concentrer sur nos métiers de base ainsi que sur les marchés de l'énergie dans le photovoltaïque et l'éclairage »


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Soitec a publié les résultats annuels de son exercice 2009-2010, faisant notamment état d'une marge brute de 13,8% sur un CA en baisse, à 94,2 millions d'euros. Quels ont été les leviers de croissance sur la période ?
L'année fiscale avait démarré pendant la pire des périodes de décroissance de l'industrie des semi-conducteurs, cela étant, nous sommes parvenus à finir l'année avec des pertes limitées, de l'ordre de -3,6% à taux de change constant. Dans cette période, le mot-clef, c'est la maîtrise : maîtrise de nos coûts, et amélioration de l'efficacité opérationnelle comme le souligne la marge brute qui passe de 9% à 13,8%, à périmètre constant.
Nous avons donc achevé l'année avec des marges de manœuvre à la fois pour maintenir notre capacité d'innovation en investissant dans la R&D, mais également afin de nous déployer dans les marchés qui sont ceux de la décennie, des marchés stratégiques comme le marché de l'énergie. Ce dernier représente en effet pour Soitec, un élément clé de la stratégie des 10 prochaines années puisque les marchés de l'énergie viennent aux semi-conducteurs…

Quels sont, plus en détail, vos axes stratégiques innovants et que va-t-il se passer en 2010 ?
Pour 2010, nous attendons dans nos métiers traditionnels, de la croissance, dans la mesure où les perspectives sont bonnes pour l'industrie des semi-conducteurs qui est en plein rebond. Nous espérons ainsi un passage du point d'équilibre en cours d'exercice, ce qui est d'autant plus facilité par le renforcement du dollar actuellement.
Au niveau de l'énergie, nous avons décidé, à travers ces nouveaux marchés qui s'ouvrent aux semi-conducteurs, d'aller des matériaux jusqu'à la livraison d'électricité.  C'est au niveau de la compétitivité de nos matériaux sur le coup final de l'électricité, que nous pouvons capturer le maximum de la valeur créée par nos ruptures technologiques.
En résumé, nous avons choisi de nous positionner par rapport à la production d'électricité à base d'énergie solaire industrielle à travers des usines solaires qui produisent en masse de l'électricité. Les endroits où l'ensoleillement est élevé sont des endroits où nos solutions sont les plus compétitives aujourd'hui.

Avez-vous des objectifs chiffrés ?
Nous visons une forte croissance par rapport à un marché des semi-conducteurs où les analystes donnent des chiffres qui ont tendance à être revus à la hausse tous les mois : 15% de croissance en janvier,  et 20% aujourd'hui…
Par ailleurs, la seconde moitié de l'année va voir arriver de nouveaux produits, en particulier de nouveaux processeurs… Il y a donc une dynamique intéressante dans notre secteur qui devrait s'accélérer au cours du second semestre.

Vous disposez d'une importante trésorerie disponible, envisagez-vous de réaliser des acquisitions cette année ?
Nous souhaitons pour l'instant nous concentrer sur nos métiers de base ainsi que sur les marchés de l'énergie dans le domaine du photovoltaïque et de la production d'énergie à partir du solaire, ainsi que dans l'éclairage à travers notre filiale américaine employant le nitrure de gallium.
Nous continuerons donc à être «opportunistiques»,  si les opportunités se présentent, afin de renforcer notre positionnement dans ces nouveaux métiers liés à l'énergie.

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Suite à la publication de cette communication, le titre n'a pas spécialement réagi...